يشيع استخدام التحليل الأساسي بشكل كبير بين متداولي الأسهم، الذين يطلعون على جميع البيانات المتاحة عن الشركة ليقرروا ما إذا كانوا سيستثمرون فيها أم لا.
وكما هو الحال مع جميع أنواع التحليل الأساسي، تنطوي عملية فحص وتحليل بيانات الشركة على البحث عن أكبر قدر ممكن من المعلومات المتاحة لاتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت أسهمها أقل من قيمتها أو مبالغ فيها.
وينقسم تحليل الشركة إلى مجالين رئيسيين: البحث في بيانات الشركة نفسها، والعوامل الأوسع نطاقًا المحيطة بها.
أرباح الشركة
تتمثل أبسط طريقة لأخذ وجهة نظرك في شركة ما هي مراجعة الأرقام المالية التي تفصح عنها للمستثمرين في تقارير أرباحها. حيث يتعين على أي شركة مدرجة الإفراج عن أرباحها – غالبًا مرة واحدة كل ثلاثة أشهر، مع تقديم بيان أكثر شمولاً كل عام.
موسم الأرباحتصدر الكثير من الشركات العامة الكبرى بيانات عن أرباحها خلال نفس الفترة التقريبية من كل ربع سنة – وهو الوقت المعروف باسم موسم الأرباح. يمكن أن يكون لموسم الأرباح أثر كبير على الأداء العام لسوق الأوراق المالية للاقتصاد. فإذا فقدت الكثير من الشركات أرباحها وعائداتها المتوقعة، فقد تنخفض المؤشرات الرئيسية للشركة.
|
وهناك بعض المجالات في تقرير الأرباح التي ينبغي الانتباه إليها:
بيان الدخل
بيان الدخل للشركة هو التقرير الذي تصدره الشركة للإفصاح عن إيراداتها وتكاليفها وصافي أرباحها، بالإضافة إلى حسابات مختلفة لأرباح الشركة – للأشهر الثلاثة في بيان ربع سنوي، أو بيان سنوي عن 12 شهرًا.
وغالبًا ما تشمل بيانات الدخل الكثير من المقاييس المختلفة. ومع ذلك، يتضمن معظمها ما يلي:
- الإيرادات. جميع الأموال المحققة خلال الفترة، دون خصم أي تكاليف
- المصروفات. رأس المال الذي يتم إنفاقه على تحقيق الإيرادات، بما في ذلك تكلفة البضائع المباعة (COGS)
- صافي الدخل. إجمالي الإيرادات مطروحًا منه إجمالي النفقات. وتُعرف أيضًا باسم الربح أو الأرباح
- ربحية السهم. إجمالي الربح مقسومًا على عدد الأسهم القائمة. تستخدم لقياس الربحية
- هامش الربح الإجمالي. قياس مستوى كفاءة الشركة في تحقيق المبيعات، محسوبًا بقسمة صافي الدخل على الإيرادات
- مدفوعات الفائدة. المدفوعات التي تقوم بها الشركة من فوائدها القصيرة والطويلة الأجل
- الأرباح والخسائر. أي دخل أو خسائر ليست متحققة من المبيعات أو النفقات، مثلاً، عن طريق بيع بعض المعدات غير المستخدمة
مقاييس مهمة أخرىسترى هذه الأرقام مدرجة في أي بيان دخل تقريبًا. ولكن هناك الكثير من المقاييس الفريدة في بعض القطاعات المحددة التي قد تكون مهمة أيضًا. قد يكون المستثمرون في شركات التقنية الناشئة، مثلاً، مهتمين بنمو المستخدمين أكثر من الاهتمام بالعائدات. |
الميزانية العمومية
تمنحك الميزانية العمومية للشركة لمحة سريعة عن كل ما تمتلكه الشركة وتدين بها في وقت معين. يمكنك معرفة وقت التقاط اللقطة بالنظر إلى التاريخ الموجود أعلى التقرير.
تتضمن الميزانية العمومية، ما يلي:
- الأصول. كل ما تمتلكه الشركة، بما في ذلك السلع والممتلكات والمزيد
- الالتزامات. الديون أو المطالبات الأخرى على أصول الشركة
- حقوق المساهمين. جميع المطالبات المقدمة من أصحاب الشركة أو المساهمين
الأصول والالتزامات
اكتسب الميزانية العمومية اسمها لأن الأصول والالتزامات يجب أن توازن بعضها البعض. وعمليًا، هذا يعني أن إجمالي الالتزامات وحقوق المساهمين يساوي الأصول. بهذه الطريقة، تخبرك الميزانية العمومية بطريقة قيام الشركة بالدفع مقابل جميع ممتلكاتها.
التدفق النقدي
بيان التدفق النقدي يخبرك طريقة قيام الشركة بتوليد الأموال التي تحتاجها لتغطية النفقات التشغيلية والديون والاستثمارات. ويمكنك استخدامه لاستكشاف ما إذا كانت الشركة لديها موارد مالية سليمة، وكذلك مصادر إنفاق الأموال.
ويتألف بيان التدفق النقدي من ثلاثة عناصر:
- الأنشطة التشغيلية. أي مصادر أو استخدامات للنقد من العمليات اليومية للأعمال التجارية
- الأنشطة الاستثمارية. أي أموال تستخدم للاستثمار في مستقبل الشركة على المدى الطويل
- أنشطة التمويل. النقدية من المستثمرين أو البنوك، وكذلك الأموال المدفوعة للمساهمين
النسب المالية
غالبًا ما يستخدم أخصائيو التحليل الأساسي الأرقام من تقارير الأرباح لحساب النسب التي تقدم مقياسًا سريعًا للأداء. وقد يتضمن ذلك ما يلي:
السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى العائد)
تقارن نسبة السعر إلى العائد سعر السهم الحالي للشركة بأرباحها لكل سهم، وتخبرك بالمبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار (أو جنيه استرليني، يورو، وغيرها) من الربح. وتُستخدم نسبة السعر إلى العائد لتحديد مدى تكلفة السهم عند مقارنته بالأموال التي تجنيها الشركة.
وسيكون لدى الشركات في القطاعات المختلفة نسب سعر إلى العائد مختلفة إلى حد كبير، لذا فإن الأمر يستحق إجراء البحث لتحديد ما يشبه القيمة العادلة للقطاع الذي اخترته. وإذا لم تحقق الشركة ربحًا بعد، فلن تخبرك نسبة السعر إلى العائد بأي شيء.
السعر إلى القيمة الدفترية (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية)
في الوقت نفسه، تقارن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية سعر السهم الحالي للشركة بالقيمة الدفترية للسهم الواحد. ولاحتساب القيمة الدفترية للسهم الواحد، يتم طرح أي التزامات من إجمالي الأصول في الميزانية العمومية وتقسيمها على مخزونها القائم.
وتعني النسبة الأعلى أن السوق تقدر قيمة الشركة أعلى من أصولها الملموسة (مثل المباني والآلات والمخزون). وقد يعني هذا أن المستثمرين يثمنون أصولهم غير الملموسة، مثل علامتهم التجارية أو العقود طويلة الأجل أو براءات الاختراع أو ولاء العملاء.
العائد على الأصول (ROA) والعائد على حقوق الملكية (ROE)
كما هو الحال في نسبة السعر إلى العائد، تستخدم هاتان النسبتان إجمالي أرباح السهم لتقييم الأداء. ولكن بدلاً من مقارنتها بسعر سهم الشركة، تعمل هذه النسبة على فحص كيفية استخدام الأصول وحقوق الملكية الخاصة بالشركة.
- ويشير العائد على الأصول إلى ما إذا كانت الشركة تحقق عائدًا قويًا على أصولها
- العائد على حقوق الملكية يفعل الشيء نفسه، ولكن بالنسبة لحقوق الملكية (أو الأصول ناقصًا منها الالتزامات)
ويتم التعبير عن كلا النسبتين كنسبة مئوية، ويمكنهما تقديم نظرة ثاقبة حول مدى كفاءة الإدارة في تحويل الأصول أو حقوق الملكية إلى أرباح.
اختبر معلوماتك
- إذا كانت ربحية السهم لدى Apple تبلغ 3 دولارات وسعر السهم 120 دولارًا، فما هي نسبة السعر إلى العائد؟
- 35
- 25
- 40
- 120/3 = 40
- إذا كانت القيمة الدفترية للسهم لدى Apple تبلغ 5 دولارات وسعر السهم 120 دولارًا، ما هي نسبة السعر إلى القيمة الدفترية؟
- 24
- 30
- 26
- 120/5 = 24
- إذا كانت Netflix تحقق أرباحًا بقيمة 3.4 مليار دولار أمريكي وحقوق ملكية بقيمة 10 مليار دولار أمريكي، فما هو العائد على حقوق الملكية الخاص بها؟
- 19%
- 50%
- 34%
- 34%
أشياء أخرى ينبغي النظر فيهاخارج تقرير الأرباح الفردية، هناك العديد من النقاط التي ينبغي دراستها عند تقييم الأسهم الفردية. وقد يشمل ذلك ما يلي: · حقوق التأليف والنشر أو براءات الاختراع. بالنسبة لبعض الشركات – مثل تلك التي تعمل في مجال البرمجيات أو التكنولوجيا الحيوية – يمكن أن تمثل حقوق الطبع والنشر وبراءات الاختراع قيمة كبيرة · مستوى الأداء بمرور الوقت. لن تظهر أرقام السنة أو الربع سنوية كثيرًا. يمكنك الحصول على عرض أفضل بكثير من خلال تقييم تقارير متعددة عبر بيئات اقتصادية وتشغيلية مختلفة · المصروفات مقابل نمو الربح الإجمالي. إذا بدأت التكاليف في الزيادة بمعدل أسرع من الأرباح، فقد تواجه الشركة مشكلات في التحكم في إنفاقها
|
عوامل أوسع نطاقًا
يمكن أن تخبرك تقارير الأرباح بالكثير عن النشاط التجاري، لكنها لن تخبرك بكل شيء. قبل أن تشتري الأسهم أو تبيعها، سيتعين عليك إلقاء نظرة على بعض مصادر البيانات الأخرى أيضًا.
وهناك عدد لا محدود من المجالات التي يمكنك فحصها عملياً. إلا أن العديد من المستثمرين يبسطون الأمور من خلال اتباع نهج تنازلي.
1. ابدأ بالاقتصاد الأوسع
يمثل الاقتصاد المتنامي فائدة كبيرة للشركات، لذلك سيرغب معظم المستثمرين في التركيز على البلدان ذات الأداء الجيد – واستبعاد تلك التي تمر بحالة ركود.
2. أدرس قطاعات محددة
الآن، يمكنك إلقاء نظرة على مستوى أداء القطاع بشكل عام خلال الأشهر والسنوات القادمة. هل يمكن أن تضر إجراءات البنك المركزي أو اللوائح الجديدة بهذا القطاع؟ أو هل تعتقد أن طلب المستهلك ينمو؟
3. قارن الشركة بنظيراتها
بعد التحليل الشامل للقطاع، يجب أن تكون قادرًا على الحصول على فكرة عن الشركات التي تعتبر جهة رائدة في القطاع وأيها قد يتفوق على المتوسط. ويمكن أن يكون استخدام النسب المذكورة أعلاه مفيدًا بشكل خاص هنا، مما يتيح لك معرفة مستوى أداء كل سهم بالمقارنة مع الشركات المنافسة.