الأسهم تستعيد خسائرها منذ الافتتاح الأسبوعي، حتى مع ارتداد الدولار الأمريكي من مستوى دعم. من المتوقع أن يكون باقي هذا الأسبوع حافلًا على الصعيد الكلي.
نقاط الحديث حول الدولار الأمريكي، مؤشر SPX، و EUR/USD:
- كان هناك انطلاقة قوية للتقلبات هذا الأسبوع، حيث شهد مؤشر VIX ارتفاعه الثاني فوق مستوى 20 هذا العام.
- المرة الأولى كانت في 13 يناير، بالتزامن مع سد الفجوة الانتخابية في SPX، بينما حدث الارتفاع الثاني يوم أمس، والذي نُسب على نطاق واسع إلى الحماس المحيط بنموذج DeepSeek AI القادم من الصين.
- مع ذلك، لم يكن هذا السرد متماسكًا بالكامل، حيث كان هناك أيضًا قلق من تفكيك تداولات الين ذات العوائد المنخفضة بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي. ومن المفارقات أن ذلك قد يشير إلى أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) إذا تبنت لهجة حذرة، فقد يؤدي ذلك إلى بيع الأسهم، حيث إن المخاوف من مزيد من عمليات التصفية قد تدفع المستثمرين إلى تقليص الرافعة المالية في الأصول ذات المخاطر.
- كمثال على ذلك، بينما سجل الدولار الأمريكي و زوج USD/JPY ارتدادات حتى الآن اليوم، واصلت الأسهم الأمريكية تعافيها من أدنى مستويات يوم أمس.
أسبوع حافل ينتظرنا مع قرارات الفيدرالي وبيانات التضخم الأساسية
لا يزال أمامنا أسبوع مليء بالأحداث، حيث ننتظر قرار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وصدور بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) يوم الجمعة. بالإضافة إلى ذلك، هناك قرارات أسعار الفائدة في كل من كندا وأوروبا، إلى جانب مجموعة من إعلانات الأرباح المهمة من شركات كبرى مثل تسلا، ميتا، ومايكروسوفت يوم الأربعاء بعد إعلان الفيدرالي، ثم أبل يوم الخميس.
هذا الجدول الزمني المكثف قد يكون سببًا رئيسيًا لبعض إعادة ترتيب المراكز في بداية الأسبوع، لكن التراجعات التي شهدتها الأسهم أمس نُسبت على نطاق واسع إلى نموذج DeepSeek AI القادم من الصين، والذي “يهدد” بتقويض جهود الولايات المتحدة في تطوير الذكاء الاصطناعي.
قبل ذلك بأيام قليلة، كان مؤشر SPX قد شهد فجوة سعرية صاعدة بعد الإعلان عن مبادرة Stargate، حيث تعهد ماسايوشي سون، رئيس Softbank، بضخ 500 مليار دولار في تطوير بنية تحتية متقدمة للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، تم سد تلك الفجوة مجددًا في افتتاح الأسبوع، حيث بدأ SPX التداول دون مستوى 6000.
لكن، كما ذكرت في وقت سابق أمس، بدأ ارتفاع مؤشر VIX فوق مستوى 20 في التراجع، وظهرت بوادر تعافٍ واضحة في الأسواق. وبعد يوم واحد فقط، عاد الثيران بقوة، وبينما لم تكتمل بعد فجوة Stargate التي التهمتها فجوة DeepSeek، فإن السوق يقترب منها بفارق أقل من 10 نقاط.
أما بالنسبة لمستويات المقاومة العلوية، فلا يزال مستوى 6100 يمثل عقبة أمام الاتجاه الصاعد، حيث فشل المشترون الأسبوع الماضي في تحقيق تقدم واضح فوق هذا السعر، رغم الزخم الصعودي القوي.
الرسم البياني اليومي لمؤشر SPX
الدعم في الدولار الأمريكي
في الفيديو المرتبط أعلاه والخاصة بالويبينار اليوم، ناقشتُ أن السيناريو الأكثر ملاءمة لمكاسب الأسهم هو استقرار الدولار الأمريكي، لأنه إذا شهد الدولار بيعًا سريعًا، فقد تبرز مخاوف جديدة بشأن تفكيك تداولات الكاري للدولار/الين (USD/JPY carry unwind)، مما قد يتحول بسرعة إلى حدث عالمي لتقليص الرافعة المالية، مثلما شهدنا العام الماضي، وهو ما قد يؤثر سلبًا على أسعار الأسهم الأمريكية. تحدثتُ عن ذلك في مقال وفيديو الأمس أيضًا، مشيرًا إلى اختبار دعم رئيسي في مؤشر الدولار (DXY) في ذلك الوقت.
حتى الآن، تمسك الدعم عند 107.35، وحدث ارتداد ملحوظ. يتماشى هذا مع انتعاش في USD/JPY، وهو ما تزامن مع ارتداد قوي في الأسهم، كما يمكننا أن نرى في المخططات أعلاه.
الرسم البياني الأسبوعي لسعر الدولار الأمريكي
المخطط البياني من إعداد جيمس ستانلي؛ البيانات مستمدة من TradingView
يكتسب تقرير التضخم في طوكيو لهذا الخميس أهمية مفاجئة بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي. فقد سجل التضخم في اليابان ارتفاعًا قويًا إلى 3.6%، مقارنةً بتوقعات عند 2.9%، مما يعكس تصاعدًا في الأشهر السابقة من 2.3% إلى 2.9%، ثم إلى 3.6% التي تم إصدارها الأسبوع الماضي.
نظرًا للضعف السريع الذي شهده الين خلال الربع الأخير، فمن المنطقي أن يكون جزء من هذا التضخم مرتبطًا بضعف العملة. ولكن هذا الخميس، سنحصل على بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لطوكيو، والذي شهد أيضًا اتجاهًا تصاعديًا، حيث ارتفع من 1.8% في أكتوبر، إلى 2.6% في نوفمبر، ثم 3.0% في ديسمبر. إذا جاءت البيانات مرتفعة، فقد تزداد المخاوف من ارتفاع التضخم في اليابان، مما قد يعزز التوقعات برفع الفائدة من بنك اليابان – وهو ما قد يؤدي إلى مزيد من تصفية تداولات الكاري (Carry Trade) التي أثرت على الأسواق العالمية العام الماضي.
في يوليو الماضي، تدخل بنك اليابان للدفاع عن مستوى 160.00 في زوج USD/JPY، في نفس اليوم الذي جاءت فيه بيانات التضخم الأمريكية أقل من المتوقع، مما أدى إلى موجة تقلبات استمرت ثلاثة أسابيع وأدت إلى محو تريليونات من القيمة السوقية العالمية. وفي أغسطس وسبتمبر، وجد USD/JPY دعمًا فوق مستوى 140.00، مما دفع صانعي السياسات في اليابان إلى تبني نبرة أقل ميلًا إلى التيسير النقدي، وساعد ذلك الزوج على التعافي في الربع الرابع مع عودة الدولار الأمريكي إلى الارتفاع.
شهد الأسبوع الماضي قيام بنك اليابان برفع الفائدة إلى 0.5%، وكان رد الفعل الأولي هو اختبار دعم في USD/JPY تلاه ارتداد صعودي. ولكن مع افتتاح الأسواق هذا الأسبوع، تزامن بيع الأسهم مع هبوط الدولار/الين إلى أدنى مستوى شهري جديد.
قد يكون هذا عامل خطر أكبر للأسهم من نموذج DeepSeek AI، الذي استحوذ على معظم العناوين الرئيسية أمس.
في الوقت الحالي، ارتد زوج USD/JPY اليوم إلى جانب حفاظ الدولار الأمريكي على دعمه عند مستوى المقاومة السابق. إذا استمر الزوج في الصعود، فقد يُنظر إلى ذلك على أنه عامل يقلل من المخاطر في الأسواق، إذ إن تداول الكاري هو في النهاية شكل من أشكال الرافعة المالية عبر الأصول العالمية.
لكن – إذا شهد الزوج عمليات بيع حادة، خاصة عند المنطقة التي أراقبها بين 150-151.95، فقد يكون لذلك تداعيات على الأسواق العالمية مع خروج المزيد من الرافعة المالية.
الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY
المخطط البياني من إعداد جيمس ستانلي؛ البيانات مستمدة من TradingView
اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD)
لا ينبغي أن يضيع وسط الزخم الكبير هذا الأسبوع، لكن هناك قرار فائدة من البنك المركزي الأوروبي (ECB) صباح الخميس، بعد تقلبات الأسواق يوم الأربعاء، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يقوم البنك بخفض الفائدة مرة أخرى.
رغم ذلك، شهد EUR/USD ارتفاعًا على مدار الأسبوعين الماضيين، بعد اختبار دعم رئيسي حول مستوى 1.0200.
كما تمت الإشارة في الويبينار، لا يزال هذا الاتجاه إيجابيًا نظرًا لتسجيل قمم وقيعان أعلى خلال الأسبوعين الماضيين، لكن الرسم البياني اليومي يُظهر نمط “نجمة المساء” (Evening Star) غير مكتمل، وهو نموذج انعكاسي هبوطي محتمل.
ما يجعل هذا النمط أكثر جاذبية هو أنه يتشكل بالضبط عند مستوى 1.0500، والذي كان سابقًا يمثل أدنى مستويات نطاق الدعم، مما يجعله نقطة محورية مهمة لتحركات السوق.
في الوقت الحالي، هناك منطقة دعم سابقة تحولت إلى مقاومة بين 1.0333-1.0344، والتي تستحق المتابعة. وإذا تمكن البائعون من دفع السعر إلى ما دون هذا المستوى، فقد يصبح مستوى 1.0200 عرضة للاختراق.
الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD
المخطط البياني من إعداد جيمس ستانلي؛ البيانات مستمدة من TradingView