تراوح سعر الذهب حول 2330 دولارًا للأوقية يوم الأربعاء، بعد انخفاضه في الجلسة السابقة. وجاء هذا الاستقرار على الرغم من بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع، مما عزز التوقعات بخفض وشيك لسعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وتشير أرقام المبيعات المخيبة للتوقعات، التي ارتفعت بنسبة 0.1% فقط في مايو مقارنة بالزيادة المتوقعة بنسبة 0.2%، إلى تباطؤ محتمل في الإنفاق الاستهلاكي. ومما زاد من تأجيج التكهنات حول حدوث تحول في السياسة، علق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز يوم الثلاثاء بأن أسعار الفائدة سيتم تخفيضها تدريجيا، على الرغم من امتناعه عن تحديد إطار زمني.
وينتظر المستثمرون الآن صدور البيانات الرئيسية هذا الأسبوع، بما في ذلك مطالبات البطالة الأسبوعية يوم الخميس ومؤشرات مديري المشتريات السريعة يوم الجمعة، للحصول على أدلة حول صحة الاقتصاد الأمريكي وسلوك المستهلك.
وفي الوقت نفسه، كشف تقرير صادر عن مجلس الذهب العالمي (WGC) عن تزايد الشهية للذهب بين البنوك المركزية على مستوى العالم. ووجد الاستطلاع، الذي أجري وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي والسياسي المتزايد، أن أكثر من 80% من المشاركين يتوقعون زيادة في احتياطيات الذهب العالمية خلال العام المقبل. ويمثل هذا أعلى مستوى مسجل من التفاؤل منذ أن بدأ مجلس الذهب العالمي في إجراء المسح السنوي. وأعرب ما يقرب من ثلث البنوك المشاركة، بما في ذلك 13% من الاقتصادات المتقدمة، عن خطط لتعزيز حيازاتها من الذهب في العام المقبل. ومن الجدير بالذكر أن التوجه لزيادة احتياطات الذهب امتد إلى ما هو أبعد من الأسواق الناشئة، حيث تتبنى الآن 57% من البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة هذا الرأي، ارتفاعًا من 38% في عام 2023.
كما سلط التقرير الضوء على التشاؤم المتزايد بشأن وضع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية. ويعتقد أكثر من نصف البنوك التي شملتها الدراسة، من الاقتصادات المتقدمة والناشئة، أن حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية ستنخفض من مستواها الحالي. تنبع هذه الشكوك من المخاوف بشأن استخدام العقوبات المالية، خاصة في ضوء العقوبات المفروضة على روسيا في أعقاب غزو أوكرانيا عام 2022. وتضيف المخاوف المحلية المحيطة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية المقبلة المزيد من الضغوط على الدولار، مما دفع بعض البنوك إلى البحث عن طرق لتقليل تعرضها للعملة.
ويعزو تقرير مجلس الذهب العالمي اهتمام البنوك المركزية المتزايد بالذهب إلى عدة عوامل. وتشمل تخفيف المخاطر، حيث يوفر الذهب تحوطًا ضد عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي.
القيمة طويلة المدى، حيث يعتبر الأداء التاريخي للذهب خلال الأزمات ودوره كمتنوع للمحفظة من الأصول القيمة. وأخيراً وليس آخراً، الأداء في الأزمات حسث يميل الذهب إلى الاحتفاظ بقيمته أو حتى زيادتها خلال فترات الاضطراب الاقتصادي.
وعلق شاوكاي فان، الرئيس العالمي للبنوك المركزية ورئيس منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى مجلس الذهب العالمي، قائلاً: “إن ضغوط السوق غير العادية، والشكوك الاقتصادية غير المسبوقة، والاضطرابات السياسية في جميع أنحاء العالم، أبقت الذهب في طليعة البنوك المركزية”. ويأتي التفضيل المستمر للذهب على الرغم من وصول الأسعار إلى مستويات قياسية في وقت سابق من عام 2024، حيث بلغت العقود الآجلة ذروتها عند 2448.8 دولارًا للأونصة في أبريل.
التحليل الفني للذهب
فنياً، الصورة مختلفة بعض الشيء حيث يشير تحليل الرسم البياني اليومي للذهب إلى تشكيل نمط الرأس والكتفين. يمكن أن يؤدي الاختراق تحت خط العنق، الذي يتراوح حاليًا بين 2280 دولارًا و2295 دولارًا، إلى انخفاض محتمل نحو 2150 دولار حيث يوجد مستوى تركيز مراكز يمكن أن يمثل مستوى دعم. بالإضافة لذلك، يتداول الذهب أسفل المتوسط المتحرك ل 20 و50 يوم وفشل في اختراقهما مجدداً لثمانية جلسات على التوالي مما قد يشير إلى عدم وجود زخم كافي لدفع الذهب إلى أعلى حتى في ظل الأخبار والتقارير الإيجابية للذهب.
ومع ذلك، لا يمكن التنبؤ بسلوك السوق، ويجب وضع كل السيناريوهات بأنها تبقى إحتمالات تحتمل الخطأ ومن المهم إدارة المخاطر.
الفضة
تراوحت أسعار الفضة بالقرب من مستوى 29 دولارًا للأوقية، بالقرب من أدنى مستوى خلال شهر عند 28.9 دولارًا الذي لامسته في يونيو. يعكس هذا التباطؤ المخاوف بشأن التوقعات الصناعية الأضعف، والتي تعوض بعض الدعم الذي تتلقاه الفضة من سياسات البنك المركزي الحذرة.
وقد دفعت الطاقة الفائضة في صناعة الألواح الشمسية الصينية، والتي تغذيها الإعانات الحكومية الكبيرة، مجموعات الصناعة إلى الدعوة إلى فرض قيود على الاستثمار لمنع حدوث انخفاض حاد في الأسعار. يؤدي هذا الضغط من أجل انخفاض المعروض من الألواح الشمسية إلى إضعاف توقعات الطلب على الفضة من الشركات المصنعة، والتي كانت المحرك الرئيسي لأداء الفضة المتفوق مقارنة بالذهب في وقت سابق من هذا العام.
ومع ذلك عززت قراءة مؤشر أسعار المستهلك التي جاءت أقل من المتوقع في الولايات المتحدة الرهانات على خفض سعر الفائدة الفيدرالي في سبتمبر، مما قلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير ذات العوائد مثل الفضة.
