كان ارتفاع الدولار الأمريكي عائقًا أمام أسعار السلع الأساسية، مقيدًا ما كان يمكن أن يكون انتعاشًا مذهلاً لبداية عام 2024. هل تتخيل ما قد يحدث إذا ما انخفض الدولار؟
إعداد: David Scutt،
- السلع تظهر رد فعل غير متماثل تجاه تقلبات الدولار الأمريكي
- عندما يضعف الدولار الأمريكي، غالبًا ما ترتفع أسعار السلع بقوة
- قد تقدم العقود الآجلة للسندات الأمريكية إشارة بشأن المخاطر الاتجاهية للدولار الأمريكي وأسعار السلع
- تبدو حركة الذهب والفضة والنحاس مبشرة حتى قبل الحصول على إشارة واضحة بشأن الدولار الأمريكي
السلع ترغب في ضعف الدولار الأمريكي في الوقت الحالي
يمكنك بسهولة ملاحظة كيف أصبحت السلع حساسة بشكل كبير لحركات الدولار الأمريكي في الوقت الحالي. انظر إلى حركة السعر يوم الخميس كمثال رئيسي، حيث أدى ارتفاع غير معتاد في طلبات إعانة البطالة الأمريكية إلى مكاسب كبيرة في جميع أنحاء المجمع، حيث شهدنا ارتفاعات كبيرة في أسعار الذهب والفضة والنحاس مما جعلها تعود نحو قممها منذ بداية العام.
ويقدم رد الفعل غير المتماثل إحساسًا بأداء الدولار القوي الذي عمل ككابح لأسعار السلع هذا العام، الأمر الذي أدى إلى الحد مما كان يمكن أن يكون لولا ذلك انتعاشًا مذهلاً. كما يجعلك تتساءل عما قد يحدث عندما تتوقف حركة الدولار القوية؟ وإذا لم يكن ذلك مصحوبًا بمخاوف متزايدة من الركود العالمي، فستشعر بأن أسعار السلع قد ترتفع بشكل كبير.
الدولار الأمريكي يتأثر بشدة بتوقعات خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة
عند تقييم هذا الاحتمال، لا توجد مؤشرات سوقية أسوأ لمراقبتها من الجزء الأمامي من منحنى السندات الأمريكية. وكما يظهر هذا الرسم البياني، فإن الارتباط اليومي بين مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد السندات الأمريكية لأجل عامين خلال الربع الماضي يبلغ 0.89، مما يعني أن الدولار يتبع عادة حركات الجزء الأمامي من منحنى السندات الأمريكية.
فعندما تنخفض العوائد، ينخفض الدولار أيضًا عادةً، والعكس صحيح.
تتواجد العقود الآجلة للسندات الأمريكية لأجل عامين عند منعطف رئيسي قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي
نظرًا للعلاقة الإيجابية القوية بين الاثنين، أولي اهتمامًا كبيرًا لحركات العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين. ووصفتُ هذه الأداة المالية بأنها مزيل للضوضاء في منشور سابق هذا الأسبوع، حيث استخدمتها كمرشح لقياس إعدادات التداول في الأسواق التي تُشرك الدولار الأمريكي بشكل مباشر أو التي يمكن أن يكون للدولار تأثير كبير عليها.
ونظرًا لأنك تتتبع سوقًا عالية السيولة تقيس السعر بدلاً من العوائد، أجد أن العقود الآجلة للسندات يمكن أن تجمع بين الأساسيات والتقنيات للحصول على قراءة واضحة للمخاطر الاتجاهية لأسعار الفائدة الأمريكية والعملات الأجنبية.
وفي الوقت الحالي، لم يتم اتخاذ قرار بشأن ما إذا كنا نشهد نقطة تحول بالنسبة للدولار مع بقاء العقود الآجلة قريبة من مقاومة أفقية رئيسية ووجود المتوسطين المتحركين لمدة 50 و200 يوم أعلى تلك المنطقة مباشرة. وتعتبر هذه المنطقة مهمة عندما يتعلق الأمر بالمخاطر الاتجاهية للدولار وأسعار الفائدة على المدى القصير، حيث تمكنت من صد محاولة اختراق يوم الجمعة الماضي بعد صدور بيانات الوظائف ومؤشر مديري المشتريات ISM لقطاع الخدمات التي جاءت دون التوقعات.
المصدر: Refinitiv
لا أعرف ما هو الاتجاه الذي ستنطلق إليه العقود الآجلة من هنا. وبصراحة، لا يهمني ذلك. لكنني سأتصرف بناءً على الإشارة التي ستقدمها في النهاية.
فإذا ارتفعت العقود الآجلة، فهذا يشير إلى ضعف الدولار الأمريكي وزيادة الرغبة في المخاطرة، طالما لم يكن ذلك مصحوبًا بمخاوف من حدوث ركود اقتصادي. ولكن إذا عكست العقود الآجلة مسارها وعادت نحو قيعان العام، فسيمثل ذلك مشكلة للرغبة في المخاطرة والأصول الدورية لأنه سيعني زيادة احتمالات عدم خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام.
وعندما تنظر إلى جدول الأحداث الكلية للأسبوع المقبل، ستشعر بأن تقرير تضخم أسعار المستهلك الأمريكي قد يكون المحفز لتوليد الإشارة من هذا المؤشر. لكن هذا مجرد احتمال، فالإشارة قد تأتي دون أي محفز واضح على الإطلاق.
وبينما أنتظر الإشارة بشأن أسعار الفائدة والدولار، يبقى توجهي نحو السلع مثل الذهب والفضة والنحاس هو الارتفاع.
حركة الذهب تبدو رائعة
تبدو حركة الذهب رائعة على الرسوم البيانية، حيث يستمر في التداول في نمط عرضي أعلى القمم القياسية السابقة ضمن اتجاه صاعد أوسع. ومع اختراق مؤشر القوة النسبية للاتجاه الهابط وظهور مؤشر MACD كما لو كان سيتجاوز من الأسفل قريبًا، يبدو أن الزخم يتحول للارتفاع مرة أخرى. وبعد محاولات متكررة للكسر أسفل مستوى 2285$ في مايو والتي فشلت، فإن ذلك من شأنه أن يوفر مستوى دخول جيد لصفقات الشراء، في حال عودة السعر إلى هذا المستوى. ويمكن وضع وقف خسارة أسفل المستوى للحماية.
بالمقابل، إذا تجاوز السعر مستوى 2355.10$، فسيكون ذلك أيضًا مستوى دخول جيد، مما يسمح بوضع وقف الخسارة أدناه مستهدفًا إعادة اختبار قمة عام 2024 فوق مستوى 2430$.
يبدو أن الفضة هي الأفضل
يبدو أن الفضة هي السوق الأكثر صعودًا بين المعادن الأساسية والثمينة المغطاة، حيث اخترقت الوتد الهابط في وقت سابق من هذا الشهر قبل التخلص من مستويات المقاومة الطفيفة عند 27$ و27.75$. ومع عبور مؤشر MACD من الأسفل واختراق مؤشر القوة النسبية لاتجاهه الهابط، يبدو أن الزخم يتزايد في الاتجاه الصاعد.
وبالنسبة للذين يفكرون في إنشاء مراكز شراء يمكنهم الشراء الآن أو الانتظار لانخفاض محتمل نحو 27.75$، مما يسمح بوضع وقف الخسارة دون هذا المستوى للحماية. وسيكون هدف التداول الأوَّلي عند قمة العام حول مستوى 27.75$ مع وجود قمة عام 2021 عند 30.08$ والتي لا تبعد كثيرًا عن هذا المستوى.
يبدو النحاس ثابتًا ومستقرًا
يتواجد النحاس في تشكيل راية ضمن اتجاه صاعد أوسع يعود تاريخه إلى شهر فبراير. ومع اختراق مؤشر القوة النسبية لاتجاهه الهابط، قد يكون الزخم على وشك التحول للارتفاع، مما يشير إلى إمكانية اختراق صعودي للراية، مما يفتح الباب أمام حركة محتملة تتجاوز قمة العام عند حوالي 4.70$ نحو منطقة مقاومة تبدأ من 4.82$. وتقع قمة عام 2022 البالغة 5.04$ أعلى ذلك المستوى مباشرةً.
فإذا تحققت هذه الإعدادات الصعودية للتداول، فسأستخدم الإشارة من أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل لتحديد ما إذا كنت سأخفض المراكز أو أحتفظ بها أو أضيف عليها عندما تتحقق.
