يميل الربع الرابع إلى أن يكون صعوديًا للذهب، ويُعد شهر نوفمبر من أكثر الأشهر صعودًا خلال العام. لكن الموسمية لم تتوافق مع الخطط الصعودية خلال الأسابيع القليلة الماضية، وقد لا يحدث ذلك أيضًا مع دخولنا شهر ديسمبر.
إعداد: Matt Simpson
على مدار الـ 43 عامًا الماضية، حقق الذهب متوسط عائدات إيجابية في سبعة أشهر من العام. ومع ذلك، فقد سجل بالفعل ثمانية أشهر صعودية بحلول أكتوبر. وربما يُفسر الأداء المتفوق للذهب في المراحل المبكرة من العام موجة البيع الكثيفة من قمته القياسية، حيث يمر الآن بأسوأ شهر نوفمبر له منذ أربع سنوات (أو ثاني أسوأ شهر نوفمبر خلال ثماني سنوات) رغم أن نوفمبر عادةً ما يكون من أكثر أشهره صعودًا خلال العام.
على سبيل المقارنة، يبلغ متوسط عائدات الذهب في نوفمبر 1.1%. لكنه حاليًا يسجل انخفاضًا بنسبة -3.9%، وهو ما يتجاوز متوسط عائده السلبي البالغ -2.9% خلال شهر يبلغ فيه معدل “الربح” حوالي 60%. ربما تأخر تأثير أكتوبر، أو استنفد الذهب أداءه المتوسط مبكرًا هذا العام.
والسؤال الآن هو ما إذا كان الذهب يستطيع استعادة توازنه، والعودة إلى نمطه الموسمي، والارتفاع في ديسمبر. لكن مع متوسط عائدات متواضع يبلغ 0.36% ومعدل ربح ضئيل يبلغ 51.2%، لا أعتقد أن الموسمية وحدها ستكون كافية لمساعدة الذهب على التعافي بشكل كامل من خسائره هذا الشهر.
بطبيعة الحال، يعتمد الكثير من هذا على أداء الدولار الأمريكي، والعوائد، والمعنويات. لكن مع استمرار المتداولين في محاولة فهم كيف ستسير الأمور في إدارة Trump الجديدة، وما يعنيه ذلك للتجارة العالمية وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب تصاعد التوترات الجيوسياسية، أشك في أن يكون هناك اتجاه واحد واضح من الاتجاهين. لذلك، قد يرغب المستثمرون في الاستعداد لبعض التقلبات وتجاهل الموسمية لبعض الوقت.
تشير مراكز تداول السوق والتدفقات الخارجة لصناديق الاستثمار المتداولة أيضًا إلى أن الذهب قد يواجه صعوبات في ديسمبر
وبحسب موقع gold.org، كانت التدفقات الخارجة لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب هي الأكثر دراماتيكية الأسبوع الماضي منذ سبتمبر 2022. والمثير للاهتمام أن الجزء الأكبر من التدفقات الخارجة الأسبوع الماضي كان من أوروبا (بعد أسبوع من انتخاب Trump)، بينما كانت التدفقات الخارجة من الولايات المتحدة هي الأسرع منذ منتصف يونيو خلال الأسبوع الذي انتُخب فيه Trump.
مراكز التداول في السوق للعقود الآجلة للذهب – تقرير التزام المتداولين
قلص كبار المضاربين ومديرو الأصول تعرض صافي مراكز الشراء للعقود الآجلة للذهب بنحو 25% خلال الأسابيع السبعة الماضية. وجاء الجزء الأكبر من هذا التحرك نتيجة إغلاق مراكز شراء من قبل كلتا المجموعتين من المتداولين، رغم وجود انتعاش طفيف في مراكز البيع خلال هذه الفترة.
لست متأكدًا من وجود رغبة كبيرة تجاه مراكز بيع الذهب في ظل بيئة المستثمرين الحالية، لكن التحول في المعنويات بعيدًا عن الذهب قد يعني أيضًا أن الارتفاعات ستكون محدودة، خاصة مع فشل الذهب في الاختراق إلى قمة قياسية جديدة هذا العام.
التحليل الفني للذهب (الرسم البياني اليومي):
جاء انخفاض الذهب من قمته التاريخية في خط مستقيم فعليًا، قبل أن يجد الدعم عند نقطة التحكم في الحجم (VPOC) الأسبوعية السابقة، والتي تقع فوق نقطة التحكم في الحجم لشهر سبتمبر بقليل. ويبدو أن السوق ترغب في مواصلة التعافي، مما يجعل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا (2,674) ومستوى 2,700 موضع تركيز بالنسبة للثيران. ومع ذلك، مع وصول مؤشر القوة النسبية (2) اليومي إلى التشبع الشرائي، قد يكون الدببة في انتظار فرصة للضغط على الأسعار نحو الهبوط باتجاه مستوى 2,400، بالقرب من العُقدة مرتفعة الحجم (HVN) من فترة الاتجاه العرضي بين أبريل وأغسطس.
التحليل الفني للذهب (الرسم البياني لـ 4 ساعات):
يوضح الرسم البياني لـ 4 ساعات أن الاتجاه صعودي بقوة، وقد دخلت الأسعار الآن في فجوة سيولة ناجمة عن الانخفاض السابق. وهذه منطقة تحركت فيها الأسعار بسرعة كبيرة لدرجة أن نشاط التداول كان محدودًا للغاية، مما أدى إلى حدوث فجوات، ويمكن أن تعمل مثل هذه المناطق كمغناطيس للأسعار عندما تتجه نحوها.
لاحظ أيضًا أن النقطة المحورية R1 الأسبوعية (2,662) والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا يقعان بالقرب من قمة فجوة السيولة، مما يعزز التحيز تجاه المزيد من المكاسب قبل المرحلة التالية من الانخفاض للذهب.
ومن شأن اختراق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا أن يجعل المنطقة بين 2,700 و2,718 محط أنظار الثيران والدببة، حيث أعتقد أن هذه المنطقة قد تكون حاسمة في حركة الأسعار المقبلة.
