يُبرز أحدث تقرير التزامات المتداولين (COT) تحولات رئيسية في عقود الأسترالي/دولار والدولار/ين والذهب. فقد خفّض المضاربون مراكز البيع على الدولار الأسترالي بأسرع وتيرة منذ أكثر من أربع سنوات، في إشارة إلى احتمال تغير المعنويات تجاه العملة. أما مراكز الين الياباني فظلت منقسمة، مع ارتفاع كل من عقود الشراء والبيع في الوقت نفسه، حيث يوازن المتداولون بين رهانات خفض الفائدة الفيدرالية وحالة عدم اليقين السياسي في اليابان. وفي المقابل، شهدت عقود الذهب تدفقات قوية، إذ زاد كبار المضاربين وصناديق الاستثمار المدارة من تعرضهم الصافي لمراكز الشراء، بالتوازي مع اختراق فني صاعد، ما يعزز الرؤية الإيجابية تجاه المعدن النفيس.
الرسوم البيانية من إعداد مات سيمبسون – المصدر: CME، LSEG
أبرز ما جاء في تقرير COT الأسبوعي: تراجع مراكز بيع الأسترالي/دولار، تباين في الين، وتقدم الثيران على الذهب
-
الدولار الأمريكي (USD): انخفض صافي المراكز البيعية بمقدار 0.5 مليار ليصل إلى -5.6 مليار دولار الأسبوع الماضي.
-
اليورو (EUR): مديري الأصول الأكثر تفاؤلًا منذ يناير 2024.
-
الجنيه الإسترليني (GBP): مديري الأصول وكبار المضاربين زادوا مراكز البيع الصافية للأسبوع الثاني على التوالي.
-
الين الياباني (JPY): عقود البيع الإجمالية بين كبار المضاربين وصلت إلى أعلى مستوى في 7 أشهر.
-
الدولار الأسترالي (AUD): كبار المضاربين خفّضوا مراكز البيع الإجمالية بأسرع وتيرة في 4.5 سنوات.
-
الدولار الكندي (CAD): ارتفعت المراكز البيعية الصافية بمقدار 4 آلاف عقد.
-
الدولار النيوزيلندي (NZD): مراكز البيع الإجمالية ارتفعت للأسبوع السادس على التوالي بين الفئتين.
-
الذهب (GC): صافي المراكز الشرائية ارتفع بمقدار 54.8 ألف عقد بين الصناديق المدارة وكبار المضاربين.
تقرير مراكز الين/دولار – تحليل أسبوعي لعقود COT
خلال الأسابيع الماضية، أوضحتُ مبررات عودة قوة ثيران الين، إلا أن استقالة رئيس الوزراء الياباني أضعفت حجة إقدام بنك اليابان على رفع أسعار الفائدة. وبالتالي، ورغم أن الدولار الأمريكي قد يتراجع بفعل رهانات خفض الفائدة من الفيدرالي، فإن احتمالات الهبوط في زوج الدولار/ين (USD/JPY) قد تكون محدودة إذا خرج خيار رفع الفائدة من بنك اليابان من المعادلة بالفعل.
إضافة إلى ذلك، إذا واصلت البيانات الأمريكية التدهور، فقد يحصل الدولار على دفعة كملاذ آمن، وهو ما قد يصب في مصلحة ثيران الدولار/ين.
بعبارة أخرى، يجب التعامل مع ارتفاع عقود الشراء على الين بشيء من الحذر، وربما ينبغي إيلاء اهتمام أكبر إلى ارتفاع عقود البيع الإجمالية على الين بين كبار المضاربين، والتي تعكس ميلًا سلبيًا متناميًا تجاه العملة اليابانية.
الرسم البياني من إعداد مات سيمبسون – المصدر: CME، LSEG
تقرير مراكز الين/دولار – تحليل أسبوعي لعقود COT
خلال الأسابيع الأخيرة، كنتُ قد عرضت وجهة نظري الداعمة لعودة قوة ثيران الين، لكن استقالة رئيس الوزراء الياباني أضعفت مبررات رفع الفائدة من جانب بنك اليابان. لذلك، ورغم أن الدولار الأمريكي قد يتراجع مع تزايد رهانات خفض الفائدة من الفيدرالي، فإن احتمالات الهبوط في زوج الدولار/ين (USD/JPY) قد تكون محدودة إذا خرج خيار رفع الفائدة من بنك اليابان من الحسابات بالفعل.
وعلاوة على ذلك، إذا واصلت البيانات الأمريكية التراجع، فقد يحظى الدولار بدعم إضافي بصفته ملاذًا آمنًا، وهو ما قد يعمل لصالح ثيران الدولار/ين.
بالتالي، ينبغي التعامل مع ارتفاع عقود الشراء على الين بحذر، وربما التركيز بشكل أكبر على الزيادة الملحوظة في عقود البيع الإجمالية على الين بين كبار المضاربين، والتي تعكس ميلًا سلبيًا متناميًا تجاه العملة اليابانية.
الرسم البياني من إعداد مات سيمبسون – المصدر: CME، LSEG
تقرير عقود الذهب (GC) – تحليل أسبوعي لتقرير COT
شهدت عقود الذهب الأسبوع الماضي اختراقًا صاعدًا قويًا من نموذج المثلث الاستمراري، مما عزز موقف ثيران الذهب في السوق. وكان المتداولون قد بدأوا في التموضع قبل الحركة، حيث أظهرت أحدث بيانات COT أن كبار المضاربين رفعوا صافي مراكز الشراء بمقدار +35.2 ألف عقد، بينما زادت الصناديق المدارة مراكزها الشرائية الصافية بمقدار +19.6 ألف عقد.
ومع أن مراكز التداول لم تصل بعد إلى مستويات قصوى من حيث المعنويات، فإن التكوين الفني الحالي لا يزال يميل لصالح المشترين عند التراجعات، ما يشير إلى أن ثيران الذهب سيواصلون البحث عن فرص جديدة مع أي حركة هبوطية تصحيحية.
لرسم البياني من إعداد مات سيمبسون – المصدر: CME، LSEG
بقلم: مات سيمبسون – محلل الأسواق
تابع مات على X (تويتر): @cLeverEdge