English

توقعات الدولار الأمريكي: تلميحات لفتح مراكز تداول في اتجاه الرياح المعاكسة للدولار الأمريكي، والعائد على السندات لأجل عامين

تستمر توقعات البيع ضد عائد السندات الأمريكية لأجل عامين في التقلص ولكنها تظل في حالة معنويات السوق المتطرفة. واستقر العائد فوق 5% في عام 2023 على الرغم من مراكز البيع القوية، وهذا يشير إلى أن العائد قد يواجه صعوبة في استعادة الـ 5% هذه المرة. وقد يكون ذلك بمثابة رياح معاكسة للدولار الأمريكي.

إعداد :  Matt Simpson،

لا تزال التوقعات بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وبالتالي حركة عوائد السندات هي المحرك الرئيسي للمعنويات في الأسواق العالمية. بالتأكيد، هناك أشياء أخرى تحدث في العالم، ولكن، في الوقت الحالي على الأقل، هذا هو الموضوع الذي تعود إليه الأسواق دائمًا عندما تتاح لها فرصة بسيطة.

 

أصبحت توقعات السوق أقل ثقة في قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء عدة تخفيضات لأسعار الفائدة هذا العام، ومع ذلك لا تزال تحاول توقعها. حيث تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إلى أن النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الفيدرالي سيظل عند 5.25% – 5.50% خلال الاجتماعين المقبلين، مع احتمال بنسبة 51.8% لخفض أسعار الفائدة لأول مرة في يونيو مع تضاؤل احتمالات التخفيضات اللاحقة بسرعة إلى أقل من 50%. ولكن يمكنك المراهنة على أنهم سيعيدون تقدير التخفيضات المتعددة بسرعة إذا تحولت البيانات الاقتصادية للولايات المتحدة إلى انخفاض.

 

ولكن ما أتطلع إليه اليوم هو مراكز تداول السوق على السندات لأجل عامين وفق تقرير التزام المتداولين (COT) الأسبوعي، حيث يمكن أن يساعد ذلك في حل اللغز وراء رؤية متداولو العقود الآجلة احتمالية وجود عوائد في المستقبل. وتُستخدم السندات لأجل عامين نظرًا لاستخدام العائد لأجل عامين على نطاق واسع كمقياس لتوقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

مراكز تداول كبار المضاربين على السندات الأمريكية لأجل عامين حسب تقرير التزام المتداولين:

  • انخفض التعرض لصافي مراكز البيع للسندات الأمريكية لأجل عامين إلى أدنى مستوى له خلال 24 أسبوعًا، ومع ذلك لا يزال ممتدًا وفقًا للمعايير التاريخية.
  • انخفضت مراكز البيع بنسبة -17.4% منذ ذروتها في نوفمبر، ولا يزال إجمالي حجم مراكز الشراء ضعيفًا
  • إذا استمر التعرض لصافي مراكز البيع في الانخفاض، فهذا يشير إلى أن العوائد قد تنخفض
  • في عام 2023، استقر عائد السندات لأجل عامين فوق 5% على الرغم من ارتفاع التعرض لصافي مراكز البيع بقوة إلى قمة قياسية – ما الذي يمكن تفسيره حول هل يجب أن ترتفع العوائد ببساطة إلى مستويات جديدة هذه المرة، إذا كانت الفائدة على البيع تتضاءل؟

وبما أن هذا الرسم البياني أسبوعي، فإنه يسهل العناوين الرئيسية اليومية. والاتجاه الواضح في نظري هو أن التعرض لصافي مراكز البيع بين كبار المضاربين آخذ في التضاؤل، وذلك بسبب تناقص الرهانات على البيع. وعلى الرغم من انخفاض مراكز البيع بنسبة -17.4% منذ الذروة التي بلغتها في نوفمبر، فلا يزال من الممكن القول بأن الوضع الهبوطي لا يزال ممتدًا؛ فلقد كانت القمة القياسية للتعرض لصافي مراكز البيع أكثر من ستة انحرافات معيارية عن المتوسط (-6SD)، وحتى مع التعرض لصافي مراكز البيع عند أدنى مستوى خلال 6 أشهر تقريبًا، يظل الوضع الهبوطي نحو 5SD من المتوسط. باختصار، قد لا تزال مراهنات الدببة مفرطة في الهبوط في ظل التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي انتهى من رفع أسعار الفائدة، وقد يتم تحديد الارتفاع الأخير إلى ما دون ذروة عام 2023.

التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي وعائد السندات الأمريكية لأجل عامين:

مع بقاء البيانات الاقتصادية الأمريكية ثابتة بشكل عام، لا يوجد ما يمنع العائد على السندات لأجل عامين من الارتفاع أكثر من ذلك. ومع ذلك، ما زلت أشك الآن في أن هذا العائد سيخترق قمم عام 2023. ويقع مؤشر القوة النسبية (2) في منطقة ذروة الشراء على الرسم البياني الأسبوعي، لذلك أبحث الآن عن دليل على قمة متأرجحة في العائد على السندات لأجل عامين. وفي حين أن هذا الارتباط مع مؤشر الدولار الأمريكي لأجل عامين ليس بالكمال كما كان في عام 2022، فمن المؤكد أن انخفاض العائدات قد يؤثر على مؤشر الدولار الأمريكي إلى حد ما على الأقل.

ولكن لكي تصبح السندات لأجل عامين صعودية بشكل مقنع (الأمر الذي ينبغي أن يكون هبوطيًا بالنسبة للعائد لأجل عامين والدولار الأمريكي)، فمن المحتمل أن يحتاج الاقتصاد إلى التعثر عاجلاً لتمكين إعادة توقع التخفيضات المتعددة لأسعار الفائدة من قِبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبما أنني لا أزال متشككًا في ذلك، فإن التحيز هو لتصحيح الدولار الأمريكي بمجرد أن تكمل العائدات انتعاشها الحالي، ولكن بالنسبة لمؤشر الدولار الأمريكي أن يظل فوق قاع ديسمبر. ومن هناك، يمكن أن تكون حركة الأسعار متقلبة لكلا السوقين بينما تحاول الأسواق فك رموز تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي في النصف الثاني من العام.

 

إخلاءُ المسؤولية: لا تستهدف المعلومات الواردة في هذا الموقع عامة جمهور أي دولة معينة. لا يُقصد توزيعها على جمهور مقيم في أي بلد يتعارض توزيع أو استخدام هذا المحتوى مع أي قانون محلي أو متطلبات تنظيمية. المعلومات والآراء الواردة في هذا التقرير لغرض استخدامها كمعلومات عامة فقط وليس المقصود منها أن تكون عرضًا أو التماسًا فيما يتعلق بشراء أو بيع أي عملة أو عقود مقابل الفروقات (CFD). جميع الآراء والمعلومات الواردة في هذا التقرير عرضة للتغيير دون إشعار، وتم إعداد هذا التقرير بغض النظر عن أهداف الاستثمار المحددة والوضع المالي واحتياجات أي متلقي معين. أي إشارات إلى تحركات أسعار أو مستويات تاريخية هي معلومات مرتكزة على تحليلنا ولا نؤكد أو نضمن أن أي من هذه التحركات أو المستويات من المحتمل أن تتكرر في المستقبل. حيث تم الحصول على المعلومات الواردة في هذا التقرير من مصادر يُعتقد أنها موثوقة ، لا يضمن المؤلف دقتها أو اكتمالها ، ولا يتحمل المؤلف أي مسؤولية عن أي خسارة مباشرة أو غير مباشرة أو تبعية قد تنتج عن اعتماد أي شخص على أي من هذه المعلومات أو الآراء.

يُرجى العلم أن تداول الفوركس، العقود المستقبلية، وغيرها من عمليات التداول التي تستخدم الرفع المالي تنطوي على مخاطر خسارة كبيرة، وبالتالي فإنها لا تناسب جميع المستثمرين. يمكن أن تتجاوز الخسائر ودائعك. زيادة الرافعة المالية تزيد من المخاطر. لا تخضع عقود الذهب والفضة الفورية للتنظيم بموجب قانون تبادل السلع في الولايات المتحدة. العقود مقابل الفروقات (CFDs) غير متوفرة للمقيمين في الولايات المتحدة. قبل أن تقرر تداول العملات الأجنبية (الفوركس) والعقود المستقبلية للسلع ، يجب أن تفكر بعناية في أهدافك المالية ، ومستوى خبرتك، ورغبتك في المخاطرة. إن الآراء أو الأخبار أو الأبحاث أو التحليلات أو الأسعار أو المعلومات الأخرى الواردة هنا يُقصد بها أن تكون بمثابة معلومات عامة حول الموضوع الذي يتم تناوله ويتم توفيرها على أساس أننا لا نقدم أي مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. عليك استشارة مستشار مناسب أو غيره من المستشارين في جميع المسائل الاستثمارية والقانونية والضريبية. تشير الإشارات إلى FOREX.com أو GAIN Capital إلى GAIN Capital Holdings Inc. والشركات التابعة لها.
يرجى قراءة خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة.