الآن بعد أن رأينا الزخم الصعودي يتلاشى إلى حد ما، وظلت الأسعار عند المستويات الفنية لذروة الشراء بشكل كبير على الأطر الزمنية الأكبر، حتى أكثر المتحمسين للتوجه الصعودي قد يجدون صعوبة في الإبقاء على توقعات صعودية قصيرة الأجل للذهب، دون رؤية تراجع طفيف في الأسعار أولاً على أقل تقدير.
إعداد: Fawad Razaqzada،
- توقعات الذهب تواجه ضغوطًا من ارتفاع العوائد وقوة الدولار
- أسبوع حافل قادم مع بيانات هامة عن التوظيف وأرباح الشركات في الولايات المتحدة
- الأنماط الفنية تشير إلى انعكاس محتمل؛ ترقب التأكيدات
هل بلغ الذهب ذروته في الارتفاع أم توقف مؤقتًا؟
تراجعت أسعار الذهب بعد أن وصلت إلى قمم قياسية جديدة في وقت سابق من هذا الأسبوع ، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كنا قد شهدنا ذروة قصيرة الأجل أم مجرد توقف مؤقت في الارتفاع. والافتقار إلى محركات صعودية جديدة هو الذي أبقى مكاسب المعدن محدودة هذا الأسبوع. خلافًا لذلك، كان لدينا المزيد من الأسباب الأساسية الهبوطية لتوقف الارتفاع، أو حتى عكسه. كما أن الارتفاع القوي للدولار في الأسابيع الأخيرة والارتفاع المتزامن في عوائد السندات يمثلان رياحًا معاكسة واضحة للمعدن، حيث يزيدان من التكلفة البديلة للاحتفاظ بالأصول ذات الفائدة الصفرية مثل الذهب. وحتى الساعات الأخيرة من هذا الأسبوع، تم تجاهل هذه الاعتبارات إلى حد كبير. ولكن، الآن بعد أن رأينا الزخم الصعودي يتلاشى إلى حد ما، وظلت الأسعار عند المستويات الفنية لذروة الشراء بشكل كبير على الأطر الزمنية الأكبر، حتى أكثر المتحمسين للتوجه الصعودي قد يجدون صعوبة في الإبقاء على توقعات صعودية قصيرة الأجل للذهب، دون رؤية تراجع طفيف في الأسعار أولاً على أقل تقدير. والسؤال الآن هو ما إذا كانت هذه الحركة قد بدأت الآن أم أن هذه المرحلة من الضعف أثبتت مرة أخرى أنها قصيرة الأجل قبل أن نشهد ارتفاعات جديدة. وسيكون الأسبوع المقبل حافلاً بالأحداث الاقتصادية مع الكثير من البيانات الاقتصادية الأميركية واجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان والعديد من تقارير أرباح الشركات الكبرى، وكل هذا قبل الانتخابات الرئاسية الأميركية المقررة في الخامس من نوفمبر في الأسبوع التالي.
الدولار وعوائد السندات: عبء مزدوج على توقعات الذهب
على الرغم من انخفاض عوائد السندات يوم الخميس، إلا أنها ظلت بالقرب من قممها الأخيرة عند حوالي 4.2%. ومن خلال الاحتفاظ بالذهب بدلاً من السندات الأميركية لأجل 10 سنوات، يتخلى المستثمرون فعليًا عن عائد اسمي سنوي ثابت يزيد عن 4%. وبالتالي فإن تفضيلهم للذهب لابد وأن يكون نابعًا من توقعات 1) ارتفاع أسعار الذهب، أي ارتفاع قيمة رأس المال، 2) تسارع التضخم، 3) الطلب على الملاذ الآمن، أو على الأرجح، مزيج من هذه العوامل. ولكن من الشائع أيضًا أن يحب الناس شراء الأشياء عندما تكون في ارتفاع، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الخوف من تفويت الفرصة، وبالتالي فإن الزخم عامل آخر يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع. ولكن مع تجاوز العوائد الآن نسبة 4%، وازدياد قوة الدولار، يتعين عليك أن تأخذ مخاطر الهبوط للذهب بجدية من هذه النقطة.
ورغم أن تحيزي كان لفترة طويلة صعوديًا بشأن حركة الذهب وتوقعت أن تقترب الأسعار من مستوى 3,000$، فإن حقيقة أننا شهدنا الآن ارتفاعًا كبيرًا في العوائد والدولار تعني أن بعض الحجج الصعودية للذهب لم تعد ذات صلة الآن. لذا، لا أستطيع أن أرى الذهب يحافظ على ارتفاعه دون تغيير في اتجاه الدولار أو عوائد السندات، أو تصعيد كبير في التوترات في الشرق الأوسط مثل اندلاع حرب حقيقية بين إيران وإسرائيل.
لكن جاذبية الملاذ الآمن للذهب أصبحت الآن أقل تأثيرًا كعامل صعودي. لقد أدى التصريح الإسرائيلي الأخير بعدم نيتهم تصعيد التوترات مع إيران من خلال استهداف مواقعها النفطية والنووية إلى انخفاض أسعار النفط – السوق الأكثر حساسية للتوترات في الشرق الأوسط بعد الذهب. ويجب أن يؤثر هذا التأكيد أيضًا على الذهب من وجهة نظر الطلب على الملاذ الآمن، خاصةً إذا رأينا المزيد من التهدئة في الموقف في الأسابيع المقبلة.
التحليل الفني: انعكاس محتمل يلوح في الأفق
من الناحية الفنية، يشير تحرك سعر الذهب الأخير إلى تراجع محتمل. فعلى الرغم من الوصول إلى قمة جديدة في وقت سابق من هذا الأسبوع، إلا أن الزخم توقف، مما يعكس تحديًا للحفاظ على المكاسب الأخيرة مقابل الدولار القوي والعوائد المرتفعة. ومع وصول مؤشر القوة النسبية (RSI) بالفعل إلى مستويات تشبع شرائي مرتفعة للغاية على الأطر الزمنية الأكبر مثل الشهري والأسبوعي، قد يكون هناك انعكاس مشابه لما حدث في أغسطس 2020، عندما واجه الذهب شهورًا من التصحيح. ومع ذلك، لم نر حتى الآن أي أنماط انعكاس رئيسية، مثل كسر مستوى دعم رئيسي لتشكيل قاع أدنى، ولكن هذا قد يحدث قريبًا.
وبالنظر إلى الرسم البياني الأسبوعي، نلاحظ أن الذهب على وشك تشكيل شمعة دوجي أو مطرقة مقلوبة على هذا الإطار الزمني. ورغم أن هذا وحده قد لا يكون مثيرًا للقلق للغاية، إلا أن حقيقة أن مؤشر القوة النسبية عند مستويات “تشبع شرائي” عميقة، تصل إلى 80.0، تضفي عليه أهمية إضافية.
المصدر: TradingView.com
يقع الدعم التالي على الرسم البياني الأسبوعي للذهب أسفل منطقة 2715$ عند حوالي 2685$، وهو يمثل قمة سبتمبر. ودون هذا المستوى، لا توجد العديد من مستويات الدعم الواضحة في الأمد القريب لمراقبتها على الرسم البياني الأسبوعي، مما يعني الحاجة إلى مراجعة الأطر الزمنية الأقصر. ولكن في الأساس، يجب معالجة موقف مؤشر القوة النسبية إما من خلال حركة السعر أو نمط عرضي طويل حول هذه المستويات. وفي كلتا الحالتين، تميل المخاطر على توقعات الذهب على المدى القصير إلى الاتجاه الهابط، حيث يجب أن تكون إمكانية الصعود محدودة من هذه النقطة، إلى أن يصبح التشبع الشرائي للأسعار غير مفرطة.