لا تزال المخاطر المحيطة بتعافي الذهب قائمة قبيل أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) برئاسة كيفن وورش، في ظل استمرار التضخم عند 4.2% وتمسك مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بالتداول فوق مستوى 99، مما يدعم النظرة الإيجابية للدولار الأمريكي.

ونشرت وكالة بلومبرغ اليوم مذكرة اتفاق السلام المقترح بين الولايات المتحدة وإيران، والتي تضمنت عدة ملفات لا تزال قيد التفاوض، أبرزها إنهاء المواجهات بين إسرائيل ولبنان، وقبول إيران بالتخلي عن برنامجها النووي. وقد تؤدي هذه البنود إلى إطالة المفاوضات ضمن الإطار الزمني المقترح البالغ 60 يوماً، بالتزامن مع خطة لإعادة حركة الملاحة الطبيعية عبر مضيق هرمز خلال 30 يوماً.

مضيق هرمز لا يزال المحرك الرئيسي للأسواق

يبقى مضيق هرمز العامل الأكثر تأثيراً في الأسواق حالياً. فقد ساهمت التوقعات بإعادة فتحه في دفع أسعار النفط نحو مستوى 74 دولاراً للبرميل، بانخفاض تجاوز 8% خلال الأسبوع، ما خفف في المقابل من توقعات التضخم طويلة الأجل عالمياً.

ومع ذلك، فإن آثار صدمة الطاقة الأخيرة وعلاوة المخاطر الجيوسياسية قد تحتاج إلى وقت قبل أن تتلاشى بالكامل. لذلك، لا تزال الأسواق تتحرك بحذر، فيما قد تفضل البنوك المركزية الإبقاء على سياسات نقدية متشددة لفترة أطول.

وهنا يبرز السؤال الأهم: هل ينهي كيفن وورش رهانات خفض الفائدة؟

شهية المخاطرة تتحسن بحذر

مؤشر الخوف والطمع – CNN

المصدر: CNN

على الرغم من تراجع أسعار النفط وارتداد الأسهم من مستوياتها الأخيرة، لا تزال معنويات المستثمرين تتسم بالحذر للأسباب التالية:

• استمرار الغموض بشأن اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران.
• مخاطر صدور نبرة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي بعد رفع بنك اليابان الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع.
• الحاجة إلى وقت لاستعادة سلاسل الإمداد والظروف الاقتصادية مستويات ما قبل الصراع.

يظهر هذا الحذر بوضوح في أداء مؤشر ناسداك، الذي تراجع بأكثر من 500 نقطة بعد فشله في تثبيت اختراق جديد فوق قممه التاريخية.

توقعات مؤشر الدولار الأمريكي DXY – الإطار اليومي

المصدر: TradingView

الدولار لا يزال يحافظ على اتجاهه الصاعد

يواصل مؤشر الدولار الأمريكي إظهار توجه إيجابي على الإطار اليومي، بما يتوافق مع الصورة الفنية على المدى الطويل:

• الأسعار تحافظ على خط اتجاه صاعد منذ مايو 2026.
• الاتجاه الصاعد الممتد منذ يناير 2026 لا يزال قائماً.
• يتوافق الاتجاهان مع خط الدعم الرئيسي الممتد منذ عام 2008 والظاهر على الرسم الشهري.

توقعات مؤشر الدولار الأمريكي DXY – الإطار الشهري

المصدر: TradingView

لماذا تمثل منطقة 100.60 – 100.80 مستوى حاسماً؟

تبقى النظرة الرئيسية للدولار إيجابية ما لم يكسر المؤشر مستويات الدعم المحورية عند:

• 98
• 97
• 95

أما في حال تمكن المؤشر من استعادة منطقة 100.60 – 100.80، والتي شكلت نقطة توازن رئيسية بين الدعم والمقاومة منذ عام 2023، فقد يشهد الدولار موجة صعود قوية جديدة تضغط على العملات الرئيسية والمعادن الثمينة.

ويزداد هذا السيناريو قوة إذا تبنى الفيدرالي لهجة أكثر تشدداً وأكد وورش استقلالية البنك المركزي.

توقعات الذهب – الإطار اليومي

المصدر: TradingView

الذهب يحاول استعادة مقاومة 4370

يحاول الذهب حالياً استعادة مستوى 4370 كمستوى دعم جديد يسمح باستئناف الاتجاه الصاعد.

كما أن اختراق هذا المستوى سيتزامن مع تجاوز خط الاتجاه الهابط الذي يربط القمم المتراجعة منذ مارس 2026، وهو ما قد يؤكد تحولاً إيجابياً جديداً على الرسم البياني.

ورغم الارتداد القوي من قاع 4020، لا يزال الذهب أمام سيناريوهين رئيسيين.

السيناريو الإيجابي: إغلاق يومي فوق 4370

يؤكد الإغلاق اليومي أو الأسبوعي فوق 4370، بالتزامن مع عودة مؤشرات الزخم أعلى مستوى 50، استئناف الاتجاه الصاعد متوسط الأجل.

وتبرز الأهداف التالية:

• 4450
• 4550
• 4700

أما اختراق قمم يونيو والتداول فوق 4700 فقد يعيد تأكيد الاتجاه الصاعد طويل الأجل للذهب.

السيناريو السلبي: العودة دون 4280

يؤدي الإغلاق مجدداً دون 4280 إلى إغلاق الفجوة السعرية لهذا الأسبوع واستهداف مستويات الدعم التالية:

• 4220
• 4150

في حال استمرار الضغوط البيعية، فقد تعود الأسعار لاختبار القيعان السنوية قرب:

• 4080
• 4020

قبل تحديد ما إذا كان الذهب سيشهد ارتداداً جديداً أو تصحيحاً أعمق باتجاه 3800.

توقعات الذهب – الإطار نصف السنوي

المصدر: TradingView

اختبار تاريخي على المدى الطويل

من منظور تاريخي طويل الأجل، اختبر الذهب مستوى 0.272 فيبوناتشي للاتجاه الصاعد الممتد بين 1920 و2026.

يمثل هذا المستوى نقطة محورية مهمة للغاية في تاريخ حركة الذهب، إذ قد يتحول إلى منطقة شراء استراتيجية طويلة الأجل أو يشكل بداية مرحلة تصحيح أعمق.

ارتداد جديد أم دورة تصحيح أوسع؟

في حال نجاح الذهب في الارتداد من هذه المنطقة، فقد يستأنف الاتجاه الصاعد التاريخي الذي سيطر على المعدن خلال السنوات الماضية.

أما في حال تأكد الكسر الهابط، فقد تتجه الأنظار نحو منطقة 3500، والتي شكلت مقاومة رئيسية استمرت نحو خمسة أشهر خلال عام 2025.

يبقى الاتجاه النهائي للذهب مرتبطاً بعاملين رئيسيين:

• اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي بعد اجتماع الفيدرالي.
• قدرة الذهب على تأكيد اختراق 4370 أو كسر 4280 خلال الجلسات المقبلة.

مع تمسك الدولار بمناطقه الفنية المهمة وإعادة الأسواق تقييم توقعات خفض الفائدة، تبقى معركة الذهب والدولار من أبرز الملفات التي تستحق المتابعة خلال النصف الثاني من عام 2026.

إعداد: رزان هلال، CMT

تابعوني على منصة X: @Rh_waves