نعتقد أن توقعات زوج EUR/USD تميل إلى هبوطية بشكل متواضع، خاصة بعد تفاؤل السوق يوم الاثنين – وذلك على خلفية التحفيزات المحتملة في الصين – الأمر الذي منح انفراجة قصيرة الأجل للأصول ذات المخاطر، قبل صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي وقرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة، وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في الأسبوع التالي.
إعداد: Fawad Razaqzada،
فشل زوج EUR/USD في الحفاظ على مكاسبه السابقة يوم الاثنين، وتحول إلى الانخفاض عند الإغلاق. وقد استمر في الانخفاض حتى الآن في جلسة اليوم مع اقتراب صدور قرار أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي وبيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة. وتأتي هذه الأحداث قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، مما مهد الطريق لأسبوعين حاسمين. ونعتقد أن توقعات زوج EUR/USD تميل إلى هبوطية بشكل متواضع، خاصة بعد تفاؤل السوق يوم الاثنين – وذلك على خلفية التحفيزات المحتملة في الصين – الأمر الذي منح انفراجة قصيرة الأجل للأصول ذات المخاطر.
تباطؤ حاد في نمو الصادرات الصينية وتراجع كبير في الواردات
بعد الإعلان عن خطط لتبني سياسة “تيسير نقدي معتدلة” العام المقبل، ما أدى ارتفاع في أصول مثل الدولار الأسترالي والأسهم المرتبطة بالصين، جاءت الصين مجددًا لتتسبب في تراجع هذه التحركات. وهذه المرة، جاءت البيانات لتذكّر الجميع بمدى ضعف ثاني أكبر اقتصاد في العالم، والحاجة إلى دعم نقدي ومالي من الحكومة، خاصة مع تزايد المخاوف بشأن التعريفات الجمركية المحتملة من الرئيس الأمريكي القادم Trump.
وتكشف أحدث أرقام التجارة الصينية عن تباطؤ حاد في نمو الصادرات، حيث ارتفعت بنسبة 6.7% على أساس سنوي لتصل إلى 312.3$ مليار. ويمثل هذا انخفاضًا كبيرًا مقارنة بنمو أكتوبر الذي بلغ 12.7%، وهو أقل من التوقعات البالغة 8.5%. أما على صعيد الواردات، فالوضع أكثر إثارة للقلق. حيث انخفضت الواردات بنسبة 3.9%، وهو أكبر تراجع منذ سبتمبر 2023، مما يخالف التوقعات بزيادة طفيفة تبلغ 0.3%.
وتشير هذه الأرقام إلى ضعف الطلب العالمي على السلع الصينية، حيث تُقلص الشركات اعتمادها على الصين وسط مخاوف بشأن التعريفات الجمركية المحتملة التي قد يفرضها Trump. وعلى الصعيد المحلي، يعكس النشاط الضعيف للواردات تراجع الطلب رغم الجهود الأخيرة لتحفيز الاقتصاد. وتمثل هذه البيانات أخبارًا سيئة لصادرات منطقة اليورو إلى الصين، وبالتالي تعد تأثيرًا سلبيًا إضافيًا على اليورو، حتى مع إشارة الصين إلى المزيد من إجراءات التحفيز. وفي هذا السياق، سيركز المستثمرون الآن على مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي، الذي يبدأ يوم الأربعاء، للحصول على مزيد من التفاصيل حول الاستراتيجيات المالية للصين.
بيانات التضخم الأمريكية تتصدر المشهد منتصف الأسبوع
قبيل قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة، ستتصدر بيانات التضخم الأمريكية المشهد منتصف الأسبوع، حيث من المقرر صدور مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء ومؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.7% على أساس سنوي من 2.6%، مما يجعله آخر إصدار بيانات رئيسي قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ورغم أن قرار أسعار الفائدة في ديسمبر لن يعتمد على هذه القراءة لمؤشر أسعار المستهلك، فمن شأن قراءة أعلى من المتوقع أن تشكل موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي في أوائل عام 2025. وبعد تقرير الوظائف غير الزراعية الذي جاء أضعف من المتوقع يوم الجمعة، تقدر الأسواق الآن احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر بنسبة 87%، بارتفاع من 70% في الأسبوع الماضي. وحتى الآن، لم يؤثر هذا بشكل كبير على اتجاه زوج EUR/USD، لكنه حد من احتمالات الصعود، مما يشير إلى استمرار تفضيل المستثمرين للدولار بسبب سياسات Trump المتوقعة في عام 2025 والتي من المتوقع أن تعزز الإنفاق وتخفض الضرائب، وبالتالي تبقي مخاطر التضخم قائمة. وفي ظل هذا السياق، نحتفظ بتوقعات هبوطية لزوج EUR/USD.
البنك المركزي الأوروبي يستعد لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس
سيكون قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس هو محور التركيز التالي لمتداولي زوج EUR/USD. ويتوقع المحللون أن ينفذ البنك المركزي الأوروبي خفضًا قياسيًا لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في هذا الاجتماع، مما يخفض سعر الفائدة على الودائع إلى 3.15% من 3.40%. ورغم وجود تكهنات حول خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، يبدو أن نهجًا تدريجيًا هو الأكثر احتمالاً، مع ترك المجال مفتوحًا لمزيد من التخفيضات في عام 2025.
وقد يدعم إصدار بيانات مؤشر ثقة المستثمرين Sentix يوم الاثنين التوجه نحو سياسات أكثر تيسيرًا. وإضافة إلى المؤشرات الاقتصادية، تؤثر حالة عدم اليقين السياسي أيضًا على توقعات النمو، حيث انهارت مؤخرًا محادثات الموازنة في برلين وباريس. وإذا اتخذ البنك المركزي الأوروبي موقفًا أكثر تيسيرًا مما تتوقعه الأسواق، فقد تصبح توقعات زوج EUR/USD أكثر هبوطًا.
التوقعات الفنية لزوج EUR/USD: المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها
المصدر: TradingView.com
وفقًا للرسم البياني لأربع ساعات، لا يزال تحرك السعر يبدو ثقيلاً بالنسبة لزوج EUR/USD. وقد اختبر الزوج مرارًا منطقة المقاومة 1.06 (1.0595-1.0610) دون تحقيق اختراق حاسم لها. وقد يؤدي اختراق هذا النطاق إلى ارتفاع قصير الأجل نحو 1.0700، مع أهداف أخرى حول 1.0775/80. ومع ذلك، لا يزال الثيران في وضعية الانتظار دون إشارة انعكاس واضحة.
وفي الواقع، لا تزال مخاطر الاتجاه الهابط أكبر، وإذا تم كسر خط الاتجاه الصعودي، فقد يواجه الثيران صعوبة. وإحدى المناطق التي ينبغي مراقبتها هي منطقة الدعم 1.0500، والتي لا تزال حاسمة. وقد يؤدي كسرها إلى استئناف الاتجاه الهبوطي الذي بدأ في سبتمبر. وبالنسبة لي، تقع النقطة المحفزة عند 1.0472، وهي آخر قاع تم الوصول إليه قبل التحرك الصاعد الأخير. وقد يؤدي الكسر المحتمل لذلك المستوى إلى استهداف السيولة حول مستوى 1.0333، وهو قاع نوفمبر، تليه مستويات نفسية مثل 1.0300 و1.0200، مع احتمال إعادة اختبار مستوى التكافؤ.
باختصار…
لا تزال توقعات زوج EUR/USD هبوطية بشكل متواضع، مع احتمالية عودة ضغوط البيع ما لم يقدم البنك المركزي الأوروبي رسالة متشددة بشكل مفاجئ أو جاءت أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أقل بكثير من المتوقع – وهو أمر غير مرجح في الحالتين.