تراجع زوج EUR/USD اليوم تحت ضغط ارتفاع أسعار الطاقة وعودة قوة الدولار، قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، مع تسعير الأسواق لرفع الفائدة بشكل شبه كامل. تتجه الأنظار أيضًا إلى اجتماعات بنوك مركزية أخرى وصدور بيانات اقتصادية مهمة، إلا أن التركيز الرئيسي ينصب حاليًا على أسعار الطاقة، التي عاودت الارتفاع بعد غياب أي تطورات مهمة تدعم تهدئة التوترات خلال عطلة نهاية الأسبوع.
تميل توقعات EUR/USD قصيرة الأجل إلى الهبوط بشكل معتدل. يعود استخدام كلمة «معتدل» إلى وجود عملات أخرى تتعرض لضغوط أكبر، مثل الفرنك السويسري، في ظل بقاء أسعار الفائدة في سويسرا عند مستويات تقترب من الصفر. مع ذلك، يظل احتمال تعرض اليورو مقابل الدولار لتراجع حاد قائمًا، ليس فقط بسبب إعادة تسعير توقعات الفائدة الأمريكية نحو مزيد من التشدد وارتفاع أسعار النفط التي تضغط على اقتصادات الدول المستوردة للطاقة، بل أيضًا نتيجة تراجع شهية المخاطرة، مع تعرض قطاع التكنولوجيا لضغوط وسط دعوات للحد من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
قبل التطرق إلى هذه العوامل الاقتصادية، من المهم إلقاء نظرة سريعة على الرسم البياني، خاصة بعد ظهور تطور فني رئيسي يستحق المتابعة.
التحليل الفني لـ EUR/USD: كسر هابط للمثلث
كسر زوج EUR/USD اليوم خط الاتجاه السفلي لنموذج المثلث، متراجعًا دون منطقة الدعم بين 1.1565 و1.1580. يمثل هذا التطور إشارة سلبية واضحة من منظور التحليل الفني.
المصدر: TradingView.com
خلال الأسبوع الماضي، واجه السعر مقاومة بالقرب من المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند منطقة 1.1635. فشل الزوج في اختراق هذا المستوى، وبقي تحت الضغط، لا سيما بسبب ارتفاع أسعار النفط، قبل أن يختار كسر الدعم نحو الأسفل، في حركة تتماشى مع المعطيات الأساسية الحالية.
في حال استمرار ضغوط البيع أو تصاعدها، قد يتجه السعر نحو مستوى 1.1500، مع تحول 1.1405 إلى منطقة الدعم التالية المحتملة. في حال كسر هذا المستوى، ستتجه الأنظار إلى قاع يونيو عند 1.1325.
على الجانب الصاعد، يبقى مستوى 1.1635 مقاومة رئيسية. مع ذلك، قد تتحول منطقة الدعم السابقة التي كُسرت اليوم، بين 1.1565 و1.1580، إلى منطقة المقاومة الأولية والأهم في بداية الأسبوع.
ارتفاع النفط يضغط على اليورو
تضيف أسعار النفط مزيدًا من الضغوط على EUR/USD وعلى العملات الرئيسية الأخرى. بعد تراجع أسعار الخام يوم الجمعة، عاودت الارتفاع عقب إغلاق السعودية خط الأنابيب بين الشرق والغرب إثر هجمات بطائرات مسيّرة انطلقت من العراق.
يمثل هذا الخط مسارًا بديلًا مهمًا لمضيق هرمز، إذ ينقل نحو 7 ملايين برميل يوميًا من الصادرات. في الوقت نفسه، تأجلت المناقشات التي تقودها عُمان مع إيران ودول خليجية أخرى بشأن إنشاء مسار شحن مؤقت عبر المضيق.
تترك هذه التطورات الأسواق عرضة لموجة جديدة من العزوف عن المخاطرة. تواجه الأسهم ضغوطًا بالفعل، بينما تضيف الدعوات المتجددة من شخصيات بارزة في قطاع التكنولوجيا إلى إبطاء وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي مخاوف بشأن ارتفاع التقييمات. تمثل هذه التطورات عوامل سلبية واضحة لتوقعات EUR/USD.
مع ذلك، يمتلك اليورو مصدرًا واحدًا للدعم يتمثل في لهجة البنك المركزي الأوروبي التي أصبحت أكثر تشددًا. أشارت رسائل الأسبوع الماضي إلى أن صانعي السياسة ما زالوا منفتحين على مزيد من التشديد، في موقف يبدو أنه يعكس مرونة اقتصاد منطقة اليورو، إلى جانب استمرار مخاطر التضخم.
تمتلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد فرصة لتعزيز رسالة الأسبوع الماضي أو تخفيفها خلال كلمتها المرتقبة في فيينا هذا afternoon.
رغم ذلك، لا تزال احتمالات تنفيذ البنك المركزي الأوروبي زيادات إضافية في أسعار الفائدة موضع شك. يمنح ارتفاع أسعار الطاقة صانعي السياسة سببًا قويًا للحفاظ على لهجتهم المتشددة في الوقت الحالي. إذا بدأت مؤشرات النمو في التراجع بينما بقيت أسعار النفط مرتفعة، فقد تعود مخاطر الركود التضخمي إلى الواجهة.
الدولار يستعيد قوته
بعد إنهاء الأسبوع الماضي على أداء قوي، بدأ الدولار الأمريكي الأسبوع الحالي بالزخم نفسه، مدعومًا بتطورات داخلية وخارجية تصب في مصلحته.
أدى تقرير التضخم الأمريكي الذي جاء أعلى من المتوقع الأسبوع الماضي إلى تثبيت توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء. يتمثل السؤال الرئيسي الآن في الرسالة التي سيقدمها البنك بشأن التضخم، وما إذا كانت ستتضمن إشارات إلى مزيد من التشديد النقدي.
يمتلك الاحتياطي الفيدرالي أسبابًا كافية للحفاظ على لهجة حازمة، إذ أثبت التضخم مقاومته للتراجع، كما عاودت أسعار الطاقة الارتفاع، بينما يطالب سوق السندات بمزيد من الأدلة على جدية صانعي السياسة في الحفاظ على استقرار الأسعار.
لذلك، تميل موازين المخاطر حاليًا نحو ارتفاع معتدل للدولار، ما يبقي توقعات EUR/USD مائلة إلى الهبوط، إلى أن تعود سردية تراجع قيمة الدولار الأمريكي إلى الواجهة.
ترجمة تحليل فؤاد رزاق زاده، محلل أسواق
14/09/2026