تثير مؤشرات الزخم المشبعة بالشراء على الإطارين الساعي واليومي مخاطر انعكاس محتملة عبر الدولار الأمريكي وزوج EUR/USD ومؤشر ناسداك، بعد موجة صعود قوية خلال الأسبوع.
رغم الارتفاعات الأخيرة في المؤشرات الأمريكية والدولار، بدأت مخاطر التباطؤ قصيرة الأجل في الظهور، إذ وصلت مؤشرات الزخم إلى مستويات ممتدة على الإطارين الساعي واليومي، بينما لا تزال معنويات السوق في منطقة الخوف.
مؤشر الخوف والطمع
المصدر: CNN
مؤشر الدولار والنفط وعوائد السندات
المصدر: TradingView
تساعد هذه الرسوم البيانية الثلاثة على تفسير تطورات الأسواق في ظل مخاطر اضطرابات الطاقة وتجدد الخطاب المرتبط بالتضخم.
لا تزال معنويات السوق حذرة بشكل عام. يحاول مؤشر الدولار استعادة اتجاهه الصاعد منذ بداية 2026، بينما تراجعت أسعار النفط الخام بأكثر من 12% من منطقة مقاومة امتدت لسبعة أشهر.
يخلق هذا المزيج إشارة متباينة عبر الأصول، مع انعكاسات مباشرة على أسواق العملات والأسهم:
- عودة قوة الدولار بالقرب من مستوى 101 تزيد الضغوط على أزواج العملات الرئيسية، بما في ذلك اليورو الذي يقترب من قيعانه السنوية.
- يخفف تراجع النفط من الضغوط التضخمية، ويدعم نظرة أكثر تماسكًا للأسواق الأمريكية قبل انتخابات التجديد النصفي.
- يحافظ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات على تماسكه بالقرب من مستويات لم يشهدها منذ عام 2007، ما يعزز النظرة الحذرة للأسواق بالتزامن مع ارتفاع توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أكثر من 53% خلال اجتماع أكتوبر، وفق أداة CME FedWatch.
أصبحت العلاقة بين هذه الأصول محورية بالنسبة إلى النظرة الأوسع للأسواق. قد يدعم استمرار تراجع النفط والعوائد الأصول عالية المخاطرة، بينما قد يؤدي الاختراق المستدام للدولار واستعادة النفط لقوته إلى زيادة الضغوط على العملات والأسهم.
توقعات EUR/USD: الإطار اليومي — مقياس لوغاريتمي
المصدر: TradingView
يقترب التراجع الأخير لزوج EUR/USD من مستوى الدعم النفسي عند 1.1400، الذي يتوافق أيضًا مع تصحيح 78.6% فيبوناتشي للموجة الصاعدة الممتدة بين يونيو وأغسطس.
قد يؤدي كسر هذا المستوى إلى فتح الطريق أمام اختبار القاع السنوي بالقرب من 1.1320. في المقابل، تتحرك مؤشرات الزخم على الإطارين الساعي واليومي داخل مناطق تشبع بيعي عميقة، ما يزيد مخاطر حدوث انعكاس قصير الأجل قبل تأكيد تسجيل قيعان جديدة لعام 2026.
قد يؤدي الكسر المستدام دون 1.1320 إلى فتح الطريق أمام خط الدعم الهابط متعدد السنوات الممتد منذ يوليو 2025 بالقرب من 1.1240. وقد تمثل هذه المنطقة فرصة أخرى لحدوث ارتداد صاعد محتمل.
في حال كسر هذا الدعم بشكل مستدام، فستزداد مخاطر التراجع نحو مستوى 1.1100.
على الجانب الصاعد، تبقى النظرة الإيجابية طويلة الأجل قائمة إذا فشل مؤشر الدولار في اختراق منطقة المقاومة بين 101 و101.80، وتمكن EUR/USD من الحفاظ على تماسكه فوق 1.1320 قبل استعادة مستوى 1.1520.
قد تشير العودة فوق 1.1520 إلى تحسن الزخم الصاعد وتراجع مخاطر حدوث كسر هيكلي أوسع.
توقعات ناسداك: الإطار اليومي — مقياس لوغاريتمي
المصدر: TradingView
بعد اختراق المقاومة الممتدة لعدة أسابيع بالقرب من 29,800، تسارعت موجة صعود ناسداك باتجاه القمة القياسية بالقرب من 30,750.
يظهر المؤشر حاليًا زخمًا ممتدًا داخل منطقة التشبع الشرائي على الإطارين اليومي والساعي، ما يزيد احتمالات حدوث تراجع قصير الأجل.
قد يؤدي الإغلاق فوق القمة القياسية عند 30,750 إلى تمديد المكاسب نحو 31,200، إلا أن هذه المنطقة قد تجذب عمليات جني الأرباح، في ظل استمرار ظروف التشبع الشرائي وعدم اليقين المرتبط بالأسواق والاحتياطي الفيدرالي.
على الجانب السلبي، سيؤدي كسر مستوى 30,200 إلى إضعاف الهيكل الصاعد قصير الأجل.
يمثل هذا المستوى قمة 17 أغسطس وتصحيح 27.2% من موجة سبتمبر الصاعدة. قد يؤدي التحرك المستدام دونه إلى تمديد التراجع نحو المقاومة السابقة الممتدة لعدة أسابيع بالقرب من 29,800.
قد توفر منطقة 29,800 فرصة جديدة للشراء عند التراجع، أو تسمح بعودة النظرة الهابطة إلى الواجهة، مع استهداف 29,200 ثم 28,800.
الخلاصة
من منظور العلاقة بين الأصول، تتحرك الأسواق بين هيكل صاعد لا يزال متماسكًا ومخاطر انعكاس قصيرة الأجل آخذة في الارتفاع.
يخفف تراجع أسعار النفط من الضغوط التضخمية، لكن ارتفاع عوائد سندات الخزانة ومحاولة الدولار استعادة اتجاهه الصاعد منذ بداية 2026 لا يزالان يحدان من مكاسب الأسواق.
قد يؤدي الاختراق المستدام لمؤشر الدولار فوق منطقة 101–101.80، أو عودة أسعار النفط إلى الارتفاع، أو استمرار صعود عوائد السندات، إلى تعزيز مخاطر الانعكاس الهابط على EUR/USD وناسداك.
في المقابل، قد يدعم فشل الدولار في الاختراق الصاعد، بالتزامن مع تراجع النفط والعوائد، استمرار مكاسب الأصول عالية المخاطرة رغم امتداد مؤشرات الزخم إلى مناطق التشبع الشرائي.
كتبت بواسطة: رزان هلال، CMT
تابعوني على منصة X: @Rh_waves