English

خمس بنوك مركزية رئيسه تتخذ قرارات بشأن التضخم والأسواق تتفاعل

أبقى الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة، في أوضح إشارة لإعادة وضع أنفسهم من أجل عالم يكون فيه التضخم تحت السيطرة، ويمثل هذا التحول نقطة تحول بالنسبة للاقتصاد العالمي الذي كان يعاني منذ أشهر في ظل أسعار فائدة مرتفعة وتضخم مرتفع ونمو منخفض.

انخفاض التضخم بأسرع من المتوقع في خلال الأشهر الأخيرة يدل على أن النمو الاقتصادي المتراجع وقد أدى ذلك إلى إعادة التفكير السريع بين البنوك المركزية الكبرى، والتي كانت تشير حتى وقت قريب إلى فترة طويلة من أسعار الفائدة المرتفعة.

من جهته اتفق مسؤولو البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس على إبقاء سعر الفائدة على ودائع البنك عند 4٪ للاجتماع الثاني على التوالي. لكن البنك خفض توقعاته للتضخم في العام المقبل، في أشاره على أنه يتوقع ثبات نمو الأسعار قريبا، وقال إنه سيسرع خروجه من برنامج التحفيز المالي. وفي تحول يميل إلى الحذر، أسقط البنك المركزي الأوروبي عبارة من بيانات سابقة مفادها أن “التضخم من المتوقع أن يظل مرتفعاً للغاية لفترة أطول مما ينبغي”.

وتأتي هذه القرارات بعد يوم من قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي الامريكي الاحتفاظ بسعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية مستقرة عند أعلى مستوى في 22 عاما. وتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024، وفقًا للتوقعات الصادرة بعد اجتماعهم الذي استمر يومين.

ارتفع اليورو والجنيه الاسترليني أكثر من 1٪ مقابل الدولار وسط توقعات بأن البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا قد يكونان أبطأ في خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. لم تكن التصريحات الحذرة كافية لتبطيء الارتفاع الكبير في أسعار السندات الأوروبية القياسية الذي بدأه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

لقد أدت التوقعات بأن البنوك المركزية على وشك إعلان النصر على موجة التضخم الأكثر دراماتيكية منذ السبعينيات والبدء في خفض أسعار الفائدة إلى تفاقم هذه التوقعات. أشعلت موجة جماهيرية عالمية في الأسهم ودفع عائدات السندات الحكومية إلى الانخفاض.

إن احتمال خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من العام المقبل يمكن أن يبشر بفترة من النمو الأقوى، بل ويمكن أن يكون له اعتبارات وتبعات سياسية في أماكن، مثل الولايات المتحدة، حيث ستجرى انتخابات عالية المخاطر في العام المقبل.

ومع تباين مستوى التضخم وأسعار الفائدة والنمو في جميع أنحاء العالم، لا تزال هناك فروق في نهج البنوك المركزية، مما يعكس القيود المحلية.

وفي مؤتمر صحفي يوم الخميس، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إن صناع السياسة لن يتخلوا عن حذرهم بشأن التضخم، ولم يناقشوا تخفيضات أسعار الفائدة هذا الأسبوع.

ولكن عندما سئلت لاجارد، لم تستبعد إجراء ما يقرب من 1.5 نقطة مئوية من تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل والتي تتوقعها الأسواق المالية. وقالت إن البنك المركزي الأوروبي يحرز تقدما في تلبية معايير التضخم. وقالت: “تظهر الكثير من المؤشرات أن التضخم الأساسي يأتي أقل من التوقعات”.

وأضافت: “مهمتنا ليست التسبب في الركود، بل الوصول إلى هدفنا على المدى المتوسط” فيما يتعلق بالتضخم.

فيما بدا بنك إنجلترا أكثر حذرا يوم الخميس، قائلا إنه من السابق لأوانه التفكير في خفض سعر الفائدة الرئيسي، على النقيض من بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي تحول في اليوم السابق بعيدا عن رفع تكاليف الاقتراض إلى التفكير في خفض سعر الفائدة.

في الولايات المتحدة، تباطأ خلق فرص العمل وربما انخفض النمو الاقتصادي إلى معدل سنوي قدره 2.6٪ في الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر من معدل بلغ 5٪ في الربع السابق، وفقًا لتقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا. لقد تجنبت أوروبا حتى الآن الدخول في ركود عميق، لكن اقتصادها ظل راكداً لأكثر من عام، والبطالة في ارتفاع في بعض الأماكن. وانخفض التضخم إلى 3.1% في الولايات المتحدة و2.4% في منطقة اليورو التي تضم 20 دولة.

في ذات السياق، أبقى البنك الوطني السويسري يوم الخميس على أسعار الفائدة دون تغيير عند 1.75% وخفض صناع السياسة توقعاتهم للتضخم للعام المقبل. وقال المحللون إن هذا يشير إلى أن البنك قد يخفض أسعار الفائدة في شهر مارس.

الجدير بالذكر أن إذا أبقت البنوك المركزي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مما ينبغي، فإن ذلك سيخلق آلاماً غير ضرورية في الاقتصاد وأسواق العمل. ومع انخفاض التضخم، يرتفع سعر الفائدة المعدل حسب التضخم بشكل طبيعي، وهذا يعني أن البنوك المركزية تحتاج إلى خفض أسعار الفائدة للحفاظ على السياسة كما هي.

ويتوقع المستثمرون الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بما يصل إلى 1.5 نقطة مئوية في العام المقبل، بدءاً من شهر مارس. وكان هذا التغير في التوقعات سبباً بالفعل في خفض تكاليف الحصول على قروض جديدة لشراء المساكن وغير ذلك من البنود.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء: “نحن ندرك خطر تمسكنا لفترة طويلة جدًا”. “نحن نركز بشدة على عدم ارتكاب هذا الخطأ.”

ومع ذلك، من المرجح أن تثير التخفيضات السريعة في أسعار الفائدة تساؤلات حول ما إذا كانت البنوك المركزية قد بالغت في الاستجابة لارتفاع التضخم خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية. ويتوقع أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة في يونيو، في وقت لاحق وبشكل تدريجي أكثر مما تتوقعه الأسواق حاليًا.

يشعر محافظو البنوك المركزية بالقلق أيضاً بشأن انتعاش معدلات التضخم إذا خفضوا سعر الفائدة في وقت مبكر. وقد حذروا من أن ما تبقى من التضخم بنسبة 3% إلى 2%، قد يكون الأصعب في إعادة نمو الأسعار إلى الهدف.

وبينما أعلن بنك إنجلترا يوم الخميس أيضًا أنه سيترك سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير للاجتماع الثالث على التوالي، فقد حذر من توقع التخفيض قريبًا.

قال حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي: “لقد قطعنا شوطًا طويلًا هذا العام”. “ولكن لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه. سنواصل مراقبة البيانات عن كثب، ونتخذ القرارات اللازمة لإعادة التضخم إلى 2%.”

ولتأكيد الحذر، صوت ثلاثة من صانعي السياسة التسعة في بنك إنجلترا لصالح رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 5.5% من 5.25%. كما حذر البنك المركزي في المملكة المتحدة من أنه قد تكون هناك حاجة إلى زيادة أخرى في سعر الفائدة الرئيسي إذا كانت هناك علامات على ارتفاع التضخم.

ويشعر صناع السياسة في بنك إنجلترا بالقلق بشكل خاص من رؤية انخفاض مبكر جدًا في تكاليف الاقتراض للأسر والشركات لأن معدل التضخم في المملكة المتحدة أعلى من معدل العديد من أقرانها. وارتفعت الأسعار البريطانية بنسبة 4.6% عما كانت عليه قبل عام في القراءة الأخيرة.

ومع ذلك، مثل منطقة اليورو، عانت المملكة المتحدة من الركود الاقتصادي منذ الغزو الروسي لأوكرانيا في أوائل العام الماضي، وتواجه عامًا آخر من النمو الضعيف في عام 2024. ويحذر الاقتصاديون من أنه إذا أبقى البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة الرئيسية عند المستويات الحالية لفترة طويلة جدًا. فإنهم يخاطرون بدفع الاقتصاد الأوروبي إلى الركود، وانخفاض معدلات التضخم إلى ما دون المستوى المستهدف البالغ 2%.

وسوف يشكل هذا خطراً أعظم إذا أدى التباين بين أسعار الفائدة الأميركية والأوروبية إلى تعزيز قيمة اليورو والجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي، وهو ما من شأنه أن يزيد من إضعاف الصادرات الأوروبية.

وفي وقت سابق من يوم الخميس، رفع البنك المركزي النرويجي سعر الفائدة الرئيسي إلى 4.5% من 4.25%، لكنه أشار إلى أنه من المرجح أن تكون هذه هي الخطوة الأخيرة لتشديد السياسة.

وقال حاكم بنك نورجيس إيدا ولدن باش: “من المرجح أن يظل سعر الفائدة عند 4.5 في المئة لبعض الوقت في المستقبل”. “نرى أن الاقتصاد يتباطأ، لكن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية”.

إخلاءُ المسؤولية: لا تستهدف المعلومات الواردة في هذا الموقع عامة جمهور أي دولة معينة. لا يُقصد توزيعها على جمهور مقيم في أي بلد يتعارض توزيع أو استخدام هذا المحتوى مع أي قانون محلي أو متطلبات تنظيمية. المعلومات والآراء الواردة في هذا التقرير لغرض استخدامها كمعلومات عامة فقط وليس المقصود منها أن تكون عرضًا أو التماسًا فيما يتعلق بشراء أو بيع أي عملة أو عقود مقابل الفروقات (CFD). جميع الآراء والمعلومات الواردة في هذا التقرير عرضة للتغيير دون إشعار، وتم إعداد هذا التقرير بغض النظر عن أهداف الاستثمار المحددة والوضع المالي واحتياجات أي متلقي معين. أي إشارات إلى تحركات أسعار أو مستويات تاريخية هي معلومات مرتكزة على تحليلنا ولا نؤكد أو نضمن أن أي من هذه التحركات أو المستويات من المحتمل أن تتكرر في المستقبل. حيث تم الحصول على المعلومات الواردة في هذا التقرير من مصادر يُعتقد أنها موثوقة ، لا يضمن المؤلف دقتها أو اكتمالها ، ولا يتحمل المؤلف أي مسؤولية عن أي خسارة مباشرة أو غير مباشرة أو تبعية قد تنتج عن اعتماد أي شخص على أي من هذه المعلومات أو الآراء.

يُرجى العلم أن تداول الفوركس، العقود المستقبلية، وغيرها من عمليات التداول التي تستخدم الرفع المالي تنطوي على مخاطر خسارة كبيرة، وبالتالي فإنها لا تناسب جميع المستثمرين. يمكن أن تتجاوز الخسائر ودائعك. زيادة الرافعة المالية تزيد من المخاطر. لا تخضع عقود الذهب والفضة الفورية للتنظيم بموجب قانون تبادل السلع في الولايات المتحدة. العقود مقابل الفروقات (CFDs) غير متوفرة للمقيمين في الولايات المتحدة. قبل أن تقرر تداول العملات الأجنبية (الفوركس) والعقود المستقبلية للسلع ، يجب أن تفكر بعناية في أهدافك المالية ، ومستوى خبرتك، ورغبتك في المخاطرة. إن الآراء أو الأخبار أو الأبحاث أو التحليلات أو الأسعار أو المعلومات الأخرى الواردة هنا يُقصد بها أن تكون بمثابة معلومات عامة حول الموضوع الذي يتم تناوله ويتم توفيرها على أساس أننا لا نقدم أي مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. عليك استشارة مستشار مناسب أو غيره من المستشارين في جميع المسائل الاستثمارية والقانونية والضريبية. تشير الإشارات إلى FOREX.com أو GAIN Capital إلى GAIN Capital Holdings Inc. والشركات التابعة لها.
يرجى قراءة خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة.