English

ضعف زوج USD/JPY ومؤشر Nikkei 225 في حال استمرار انكماش فروق عوائد السندات

ربما تكون عوائد السندات، وخاصة في الولايات المتحدة، نظراً لدور الدولار الأميركي كعملة احتياطية عالمية، أكثر أهمية بالنسبة لليابان من أجزاء أخرى كثيرة من العالم.

إعداد : David Scutt،

  • غالبًا ما يرتبط زوج USD/JPY بعلاقة قوية مع عوائد السندات الأمريكية. وغالبًا ما يتأثر مؤشر Nikkei 225 بزوج USD/JPY
  • انخفضت فروق العوائد بين الولايات المتحدة واليابان إلى مستويات لم نشهدها منذ أشهر. يتداول زوج USD/JPY عند مستوى أعلى بكثير من المستويات التي كان يتداول عندها عندما كانت العوائد عند هذا المستوى المنخفض.
  • يمكن أن تضعف العلاقة بين زوج USD/JPY والعوائد في بعض الأحيان ولكنها نادرًا ما تستمر لفترة طويلة.
  • وقد يكون ارتفاع الين بمثابة رياح معاكسة للأرباح بالنسبة للمصدرين اليابانيين.

 

ليس سرًا أن فروق العائد يمكن أن تكون المحرك الرئيسي لتحركات زوج USD/JPY في بعض الأحيان، حيث ترتفع وتنخفض مع توسع وانكماش الفروق مع العملات الأخرى، مما يؤدي إلى تغيير الجاذبية النسبية للين. ومن الواضح أيضًا أنه بالنسبة لقطاع التصدير الضخم في اليابان، يمكن أن يوفر ضعف الين رياحًا مواتية لأرباح الشركات، مما يجعل السلع والخدمات اليابانية أكثر قدرة على المنافسة مقارنة بالمنافسين في الخارج.

ببساطة، ربما تكون عوائد السندات، وخاصة في الولايات المتحدة، نظراً لدور الدولار الأميركي كعملة احتياطية عالمية، أكثر أهمية بالنسبة لليابان من أجزاء أخرى كثيرة من العالم.

زوج USD/JPY لا يتحرك بالتزامن مع العوائد… حتى الآن

ومع ذلك، فقد ضعفت العلاقة بين زوج USD/JPY والعوائد إلى حد ما خلال الشهر الماضي، حيث أصبح الين أضعف بكثير الآن مما كان عليه في بداية العام على الرغم من الانخفاض الملحوظ في العوائد عبر معظم منحنى السندات الأمريكية. وعلى الرغم من أنه ليس أمرًا غير معتاد، إلا أنه في الوقت الذي يوجد فيه الكثير من التركيز على ما قد يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان بأسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة، فإن عدم الاهتمام المفاجئ يبدو غير عادي إلى حد ما.

انخفاض فروق العوائد بين الولايات المتحدة واليابان إلى أدنى مستوياتها منذ عدة أشهر

بالنظر إلى الرسم البياني أدناه من Refinitiv، انخفض فارق العوائد بين الديون القياسية الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى شهده هذا العام، مما يهدد بالعودة إلى أدنى المستويات التي لم نشهدها منذ مايو 2023. وتجاوزت الديون قصيرة الأجل، مثل الآجال لمدة سنتين وخمس سنوات، بالفعل أدنى مستوياتها التي بلغتها في ديسمبر مع توقع السوق بما يصل إلى سبعة تخفيضات في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024.

المصدر: Refinitiv

ارتفاع زوج USD/JPY بست نقاط كبيرة فوق مستواه في بداية عام 2024

بينما انخفضت العوائد، لم ينخفض زوج USD/JPY. ويتداول الزوج بحوالي ست نقاط كبيرة أعلى مما كان عليه عندما كانت فروق العوائد حول هذه المستويات. في حين أن الارتباط بين زوج USD/JPY وتحركات عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات خلال الشهر الماضي لا يزال إيجابيًا عند 0.65، إلا أنه قد انخفض من مستوى أعلى من 0.9 متراجعًا إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في نوفمبر عندما كان تيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي في ذروته. وبالنظر إلى المدخلات الأخرى مثل مؤشر الدولار الأمريكي، لم يكن هناك أي تغيير ملحوظ في العلاقة مع زوج USD/JPY خلال نفس الفترة.

ولعل تحول السنة الميلادية والتأثير اللاحق على تدفقات رأس المال، أو حتى النفور من المخاطرة بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط قد يساعد على تعزيز العملة الأمريكية، مما يفسر لنا سبب ضعف الترابط بينهما.

في حين أن العلاقة يمكن أن تكون أضعف مما هي عليه الآن خلال العام الماضي، بل وتحولت إلى سلبية في بعض الأحيان، إلا أن الشيء البارز هو أن العلاقة نادرًا ما تظل ضعيفة لفترة طويلة. ومع بقاء العوائد حول هذه المستويات، إذا حدث سيناريو مماثل، فهذا يشير إلى مخاطر هبوطية بالنسبة لزوج USD/JPY.

تزايد الزخم الهبوطي لزوج USD/JPY

كما ذكرنا سابقًا، يتم تداول زوج USD/JPY عند مستوى أعلى بكثير من مستوى 140.80 الذي ارتد عنه عندما كانت فروق العوائد القياسية بين الولايات المتحدة واليابان ضعيفة إلى هذا الحد. ويقع حاليًا في نطاق ضيق بين 148.40 و146.50، مع وجود المتوسطين المتحركين لمدة 50 و200 يوم على مقربة من المستوى الأخير. وربما يفسر ذلك تحفظ المتداولين في البحث عن الاتجاه الهبوطي من هذه المستويات، مع احترام السعر لهذين المستويين في بعض الأحيان خلال السنوات الأخيرة. ولكن ليس في كل مرة.

بالنظر إلى مكافأة المخاطرة لبدء مركز بيع، يبدو وضع حد إيقاف الخسارة فوق 148.40 بهدف العودة إلى قيعان ديسمبر حول 140.80 معقولاً، خاصة بالنظر إلى مؤشرات الزخم مثل MACD وRSI التي تشير إلى بناء زخم هبوطي.

في حين أن هناك أحداث محفوفة بالمخاطر في الأفق، بما في ذلك تقرير وظائف القطاع غير الزراعي الأمريكي، فمن المرجح أن يتطلب الأمر تحسنًا غير متوقع وغير محتمل في ظروف سوق العمل المتأخرة لتحقيق انتعاش ملموس في العوائد الأمريكية. وتشكل المخاوف المتجددة بشأن البنوك الإقليمية الأمريكية اعتبارا آخر، على الرغم من أنه من السابق لأوانه الاستبقاء بأنها تشير إلى مشاكل نظامية أوسع نطاقًا.

قد يؤدي ارتفاع الين إلى إضعاف مؤشر Nikkei 225

بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن قوة الين قد تكون واردة، هناك فرصة تداول أخرى تأتي من صفقات البيع لمؤشر Nikkei 225. وبالنظر إلى المؤشر وزوج USD/JPY خلال الشهر الماضي، لا يزال الارتباط قويًا ومستقرًا نسبيًا عند 0.79. نظرًا للعلاقة بين الاثنين، فأنه من المنطقي ألا تختلف مؤشرات الزخم على العقود الآجلة لمؤشر Nikkei 225 عن زوج USD/JPY. وقد تقارب مؤشر القوة النسبية (RSI) أيضًا، مسجلاً قممًا أقل عندما ارتفع السعر إلى قمم قياسية. في حين أن المعنويات لا تزال شبه مبتهجة بعد اختراق مؤشر Nikkei إلى قمم جديدة منذ عدة سنوات، فإن ذلك يمكن أن يجعله أيضًا عرضة للانعكاس نظرًا لمدى صعوبة مسيرته.

يمكن لأولئك الذين يفكرون في البيع أن يضعوا نقطة إيقاف للخسارة فوق القمة القياسية الحالية عند حوالي 37000 مستهدفين العودة إلى أعلى نطاق تم تحديد العقود الآجلة أدناه خلال معظم العام الماضي عند 33750. وبين نقطة الدخول والهدف لا يوجد سوى دعم أفقي بسيط حول مستوى 35280 على الرسوم البيانية.

 

إخلاءُ المسؤولية: لا تستهدف المعلومات الواردة في هذا الموقع عامة جمهور أي دولة معينة. لا يُقصد توزيعها على جمهور مقيم في أي بلد يتعارض توزيع أو استخدام هذا المحتوى مع أي قانون محلي أو متطلبات تنظيمية. المعلومات والآراء الواردة في هذا التقرير لغرض استخدامها كمعلومات عامة فقط وليس المقصود منها أن تكون عرضًا أو التماسًا فيما يتعلق بشراء أو بيع أي عملة أو عقود مقابل الفروقات (CFD). جميع الآراء والمعلومات الواردة في هذا التقرير عرضة للتغيير دون إشعار، وتم إعداد هذا التقرير بغض النظر عن أهداف الاستثمار المحددة والوضع المالي واحتياجات أي متلقي معين. أي إشارات إلى تحركات أسعار أو مستويات تاريخية هي معلومات مرتكزة على تحليلنا ولا نؤكد أو نضمن أن أي من هذه التحركات أو المستويات من المحتمل أن تتكرر في المستقبل. حيث تم الحصول على المعلومات الواردة في هذا التقرير من مصادر يُعتقد أنها موثوقة ، لا يضمن المؤلف دقتها أو اكتمالها ، ولا يتحمل المؤلف أي مسؤولية عن أي خسارة مباشرة أو غير مباشرة أو تبعية قد تنتج عن اعتماد أي شخص على أي من هذه المعلومات أو الآراء.

يُرجى العلم أن تداول الفوركس، العقود المستقبلية، وغيرها من عمليات التداول التي تستخدم الرفع المالي تنطوي على مخاطر خسارة كبيرة، وبالتالي فإنها لا تناسب جميع المستثمرين. يمكن أن تتجاوز الخسائر ودائعك. زيادة الرافعة المالية تزيد من المخاطر. لا تخضع عقود الذهب والفضة الفورية للتنظيم بموجب قانون تبادل السلع في الولايات المتحدة. العقود مقابل الفروقات (CFDs) غير متوفرة للمقيمين في الولايات المتحدة. قبل أن تقرر تداول العملات الأجنبية (الفوركس) والعقود المستقبلية للسلع ، يجب أن تفكر بعناية في أهدافك المالية ، ومستوى خبرتك، ورغبتك في المخاطرة. إن الآراء أو الأخبار أو الأبحاث أو التحليلات أو الأسعار أو المعلومات الأخرى الواردة هنا يُقصد بها أن تكون بمثابة معلومات عامة حول الموضوع الذي يتم تناوله ويتم توفيرها على أساس أننا لا نقدم أي مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. عليك استشارة مستشار مناسب أو غيره من المستشارين في جميع المسائل الاستثمارية والقانونية والضريبية. تشير الإشارات إلى FOREX.com أو GAIN Capital إلى GAIN Capital Holdings Inc. والشركات التابعة لها.
يرجى قراءة خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة.