تختبر أسعار الذهب والفضة ومؤشر الدولار مستويات دعم فنية حاسمة، بالتزامن مع بقاء أسعار النفط فوق 100 دولار، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، واقتراب مخاطر تبني الاحتياطي الفيدرالي لهجة أكثر تشددًا.
تتمثل أبرز التطورات التي تراقبها الأسواق في الآتي:
- كسر الدولار اتجاهه الصاعد منذ بداية 2026، مع اقترابه في الوقت نفسه من حدود اتجاهه الصاعد الممتد منذ 18 عامًا.
- يختبر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستويات لم يشهدها منذ عام 2007، ما يدعم أزواج الدولار ويحد من مكاسب الأسواق.
- تواجه أسعار الذهب والفضة مخاطر أساسية نتيجة ارتفاع عوائد السندات وتزايد توقعات تشدد الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب مخاطر فنية تتمثل في كسر مستويات 4,230 للذهب و61 للفضة.
تمت مناقشة هذه الإعدادات في الندوة الأسبوعية الأخيرة.
التوقعات الشهرية لمؤشر الدولار — مقياس لوغاريتمي
المصدر: TradingView
رغم كسر مؤشر الدولار اتجاهه الصاعد منذ بداية 2026، في إشارة إلى ضعف قصير الأجل، يبقى الهيكل طويل الأجل مائلًا إلى الصعود.
تتوافق مستويات الهبوط الرئيسية التي أراقبها مع مستويات تصحيح فيبوناتشي للاتجاه الصاعد منذ بداية العام، عند 98.50 و98 و97 و95.50. تمثل منطقة 95.50 الحاجز الفاصل بين حدوث كسر هيكلي للاتجاه الصاعد الممتد منذ 18 عامًا واحتمال استمرار الهيكل الصاعد طويل الأجل.
على الجانب الصاعد، ستؤدي استعادة الاتجاه الصاعد منذ بداية 2026 بالقرب من 100.30، تليها حركة فوق 101 و101.70، إلى إعادة تأكيد قوة الدولار مقابل الأسواق الرئيسية. قد تدفع هذه الحركة مؤشر الدولار نحو تسجيل قمم جديدة لعام 2026، كما قد تزيد الضغوط على المسؤولين اليابانيين في ظل استمرار ضعف الين.
التوقعات اليومية للذهب — مقياس لوغاريتمي
المصدر: TradingView
يتداول الذهب على الإطار اليومي ضمن منطقة صاعدة بعد تجاوز حدود المقاومة الهابطة التي حددت الاتجاه الأوسع المائل إلى الهبوط بين يناير وأغسطس 2026. يحافظ السعر أيضًا على تماسكه فوق منطقة الدعم عند 4,230.
تمثل هذه المنطقة حاجزًا فاصلًا بين السيناريوهين الصاعد والهابط، كما قد تمثل خط العنق لنموذج رأس وكتفين محتمل يتشكل منذ بداية أغسطس على الرسمين البيانيين للذهب والفضة.
السيناريو الصاعد للذهب
سيؤدي الثبات المستدام فوق 4,230، يليه الإغلاق المتتالي فوق 4,420 و4,450، إلى إعادة توجيه السيناريو الصاعد نحو 4,520 و4,700 على التوالي.
يتوافق مستوى 4,700 مع تصحيح 50% فيبوناتشي للتراجع الممتد بين يناير وأغسطس، ما يجعله مستوى مهمًا لتحديد قدرة التعافي الحالي على التحول إلى موجة صعود أوسع.
قد يؤدي التحرك المستدام فوق 4,700 إلى فتح الطريق نحو المستويات التالية:
- 4,880: تصحيح 61.8% فيبوناتشي.
- 5,130: تصحيح 78.6% فيبوناتشي.
- 5,460: تصحيح 100%، ويمثل الاختبار الفني الرئيسي الأخير قبل أن تتعزز الثقة في استمرار الاتجاه الصاعد طويل الأجل بشكل واضح.
في المقابل، يواصل مؤشر القوة النسبية اليومي التحرك في منطقة سلبية، بينما يقترب من مستويات التشبع البيعي على الأطر الزمنية الساعية.
لا يبطل ذلك الاختراق الصاعد، لكنه يزيد احتمالات دخول السعر في مرحلة من التماسك قصير الأجل أو التعرض لتراجع تصحيحي قبل حدوث ارتداد محتمل جديد.
السيناريو الهابط للذهب
سيؤدي كسر مستوى 4,240 إلى إضعاف الزخم قصير الأجل، ويفتح الطريق أمام اختبار منطقة 4,120–3,960، التي قد تمثل منطقة أخرى محتملة لفرص الشراء عند التراجعات.
في حال فشل هذه المنطقة في الصمود، قد يسجل الذهب تراجعًا إضافيًا بنحو 500 نقطة، وصولًا إلى منطقة إجماع السوق قرب 3,500–3,400، التي قد تمثل نقطة تحول رئيسية أخرى.
قد توفر مناطق الدعم طويلة الأجل هذه فرصًا مهمة للانعكاس في حال تطور تصحيح أعمق.
طالما بقي مؤشر الدولار وأسعار النفط قويين، فمن المرجح أن تظل مخاطر التقلب والهبوط مرتفعة عبر العملات والمعادن الثمينة.
التوقعات اليومية للفضة — مقياس لوغاريتمي
المصدر: TradingView
تتحرك الفضة على الإطار اليومي ضمن منطقة صاعدة بعد تجاوز حدود المقاومة الهابطة التي حددت الاتجاه الأوسع المائل إلى الهبوط بين يناير وأغسطس 2026. يحافظ السعر حاليًا على تماسكه فوق مستوى الدعم عند 61.
تمثل هذه المنطقة حاجزًا فاصلًا بين السيناريوهين الصاعد والهابط، كما قد تمثل خط العنق لنموذج رأس وكتفين محتمل يتشكل منذ بداية أغسطس على الرسمين البيانيين للذهب والفضة.
يظهر مؤشر القوة النسبية إعدادًا مشابهًا، إذ يتحرك في منطقة التشبع البيعي على الأطر الزمنية الساعية، بينما يبقى في منطقة سلبية على الإطار اليومي.
السيناريو الصاعد للفضة
سيؤدي الاختراق المستدام فوق 66 دولارًا إلى تعزيز التعافي الصاعد، ويفتح الطريق أمام مستويات مقاومة فيبوناتشي التالية:
- 68 دولارًا: تصحيح 38.2%.
- 69.70 دولار: تصحيح 50%.
- 71.40 دولار: تصحيح 61.8%.
تمثل منطقة 72 دولارًا الاختبار الفني الرئيسي الأخير قبل أن تتعزز الثقة في استمرار الاتجاه الصاعد طويل الأجل.
السيناريو الهابط للفضة
سيؤدي كسر الدعم عند 61 دولارًا إلى الإشارة إلى تدهور الزخم قصير الأجل، وزيادة مخاطر إعادة اختبار قيعان 2026 بالقرب من 59.60 و54.90–55 دولارًا.
قد يفتح الكسر المستدام دون 54.90 الطريق أمام منطقة الدعم طويلة الأجل بين 50 و46 دولارًا. تتوافق هذه المنطقة مع قاع أكتوبر 2025، ومع مقاومة متعددة العقود تحولت إلى دعم بين عامي 1980 و2025، إضافة إلى تصحيح 61.8% من الموجة الصاعدة الممتدة بين قاع عام 1930 وقمة 2026.
نظرًا لأهمية هذا التوافق الفني الممتد لعقود، قد تصبح المنطقة نقطة مهمة لمراقبة استقرار الأسعار في حال تطور تصحيح أعمق للفضة.
تبقى الحاجة قائمة إلى تأكيد الحركة من خلال ارتداد أو كسر واضح قبل تأكيد السيناريو المقبل، خصوصًا مع اختبار عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مقاومة مهمة بالقرب من قمة عام 2007، واختبار خام برنت مقاومة تمتد لسبعة أشهر بالقرب من 108 دولارات.
تقف الأسواق حاليًا على خط فاصل بين احتمال حدوث ارتداد واسع أو موجة بيع أعمق.
كتبت بواسطة: رزان هلال، CMT
تابعوني على منصة X: @Rh_waves